Edgen Crypto·Dec 02 2025, 16:59BNPパリバは、ユーロ建てステーブルコインを開発するため、欧州の10銀行からなるコンソーシアム「Qivalis」に加わりました。このイニシアチブは、MiCA規制に準拠し、支配的な米ドル建てステーブルコインに代わる、規制されたEU拠点の代替手段を創出することを目的としています。
BNPパリバは、ユーロ建てステーブルコインの開発と発行のため、欧州の金融機関10社からなるコンソーシアムQivalisに正式に加わりました。この戦略的イニシアチブは、欧州連合向けにネイティブで規制されたデジタル通貨を確立し、米ドル建てステーブルコインの市場支配力に直接挑戦することを目的としています。この事業は、EUの暗号資産市場（MiCA）規制に完全に準拠することを目指しており、伝統的な銀行がデジタル経済の基盤インフラを構築・管理するための重要な動きを示しています。
Qivalisは、現在BNPパリバを含む欧州の主要銀行10社で構成される共同事業です。コンソーシアムの主要な目的は、信頼性の高いオンチェーン決済メカニズムとして機能する、実行可能なユーロ連動型ステーブルコインを創出することです。MiCAフレームワークを遵守することで、このイニシアチブは、広範なステーブルコイン市場で懸念されてきた規制上の確実性と信頼性を提供しようとしています。このプロジェクトは、既存の金融リーダーたちが団結し、民間のドル連動型ステーブルコインに代わるEUベースの代替手段を開発し、ユーロ圏内でのブロックチェーンネイティブ決済システムの効率を高めることを意味します。
ステーブルコインは、安定した資産、この場合はユーロに連動したデジタル通貨です。Qivalisステーブルコインの準備金構造に関する具体的な詳細は開示されていませんが、各トークンが高度に流動性のある資産によって1:1で裏付けられる既存のモデルと同様に運営されます。この事業は、法定通貨とデジタル通貨の流れを統合する新しい決済レールを作成することを目指しています。これは、Cross Riverなどの機関がUSDCを自社の中核銀行システムに直接統合している米国での発展を反映しています。Cross Riverのプラットフォームは、ネットワーク決済、加盟店支払い、企業財務管理などのユースケースを対象としており、銀行グレードのデジタル通貨ソリューションに対する明確な需要を示しています。
BNPパリバとそのパートナーがQivalisを設立する決定は、金融機関が明確なデジタル資産戦略を策定するという戦略的要請への直接的な対応です。コンソーシアムモデルは、銀行が独自のブロックチェーンインフラストラクチャを構築する際の相当なコストとリスクを分担することを可能にします。これは、進化する金融情勢における基本的な問い、すなわち、デジタル決済のためのインフラストラクチャ層を誰が所有するのか、という問題に対処します。独自の規制されたネットワークを構築することで、これらの欧州銀行は、第三者の発行者や非準拠の代替手段に依存するのではなく、地域におけるデジタル金融の主要なレールを制御する立場を確立しています。この戦略は、米国で見られるサービスとしての銀行（BaaS）モデルとは対照的です。米国では、Cross Riverのようなフィンテックに友好的な銀行が、CoinbaseやStripeのような企業に規制された層を提供しています。
この規模のコンソーシアムによるMiCA準拠のユーロステーブルコインの立ち上げは、重大な影響を及ぼします。これは、欧州におけるUSDTやUSDCのようなドル建てステーブルコインの既存の地位を直接脅かし、年間取引量が20兆ドルを超える市場の相当なシェアを獲得する可能性があります。このイニシアチブは、規制の緩いデジタル資産への関与に躊躇してきた法人顧客のブロックチェーンベースの決済の採用を加速させる可能性が高いです。しかし、Qivalisステーブルコインの成功は保証されていません。業界の専門家が指摘するように、その価値は企業や消費者の間で広範な受け入れネットワークを確立することにかかっています。このネットワーク効果を構築できなければ、技術革新は無効になります。
業界分析は、このようなイニシアチブの戦略的必要性を裏付けています。EYのプリンシパルであるマーク・ニコルズ氏は、金融機関からの明確な方向性の必要性を強調しています。
「銀行業界も企業業界も、非常に明確で一貫したステーブルコイン戦略を持つ必要があります。」
金融機関に行動を促す圧力は、彼ら自身の顧客から高まっています。フォーブスのロン・シェブリン氏は、取締役会での議論の変化について述べています。
「銀行は、商業顧客からの期待（そしておそらく要求）の高まりに直面するでしょう…銀行の取締役会は、明確なデジタル資産戦略の推進を強化するでしょう。」
最終的に、新しいステーブルコインの有用性は、その採用にかかっています。EYのニコルズ氏はこの重要な依存性を強調しています。
「受け入れられるためのネットワークがなければ、ステーブルコインを作成しても意味がありません。」