Edgen Crypto·Dec 10 2025, 12:19Vitalik Buterin氏は、最近イーサリアムネットワークで発生し、最終性の喪失寸前までいったバグを、許容できる運用リスクとして軽視しました。この技術的出来事は、米国の規制当局がイーサリアムに対する、選択的ではあるものの、受け入れを拡大している兆候を示している中で起こりました。
イーサリアムネットワークを動かすために使用されるソフトウェアプログラムの一つであるPrysmクライアント内の最近のバグが、最終性の喪失寸前の事態を引き起こしました。プルーフ・オブ・ステークシステムにおいて、最終性とは、一度台帳に書き込まれたブロックが元に戻されたり変更されたりしないという保証です。このインシデントは、ネットワークの回復力、そしてブリッジやレイヤー2ソリューションを含む依存インフラストラクチャへの潜在的なリスクについて議論を巻き起こしました。
これに対し、イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterin氏は、そのような事態は許容できる運用リスクであると述べました。彼は、ネットワークにとって「たまに」最終性を失うことは「問題ない」と明確にし、重要な区別として、チェーンが誤ったブロックを最終化してはならないと付け加えました。この見方は、一時的なライブネスの障害を、複雑な分散型システムにおける管理可能なトレードオフとして捉えています。
これが危機的な出来事ではないという見解は、他の市場専門家によっても繰り返されました。ブロックチェーン専門家のFabrizio Romano Genovese氏は、一時的な最終性の喪失が、イーサリアムのセキュリティモデルをビットコインのものにより近づけると指摘しました。ビットコインは確率的最終性モデルで動作し、トランザクションの不変性はチェーンに追加される後続の各ブロックとともに強化されます。
この比較は、Prysmのバグを、致命的な障害から特定の種類の分散型システムの特性へと再定義します。これは、ネットワークがセキュリティ上の問題（無効なブロックの承認）ではなく、ライブネスの問題（新しいブロックを確実に承認できない一時的な状態）を経験したことを示唆しており、後者ははるかに深刻な事態となるでしょう。
Buterin氏のリスク許容度に関するコメントは、米国の規制当局がデジタル資産のリスク評価を正式に進めている中で発表されました。画期的な動きとして、商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、およびUSDCを、デジタル資産パイロットプログラムの適格な証拠金担保として承認しました。この決定により、先物取引委員会業者はこれら3つの資産をデリバティブの履行保証として受け入れることができ、国債のような伝統的な金融商品と同様の運用カテゴリーに位置付けられます。
ETHの包含は重要であり、最終性のバグのような既知の技術的リスクにもかかわらず、規制当局が機関投資家による使用に十分な流動性と市場深度を持っていると見なしていることを示しています。しかし、CFTCがSolana（SOL）やXRPのような他の主要資産を除外することを決定したことは、発展途上の規制階層を浮き彫りにしています。この選択的なアプローチは、国内流動性、ボラティリティ、およびストレス下での信頼性の高い評価などの要素が、米国金融システム内で担保として機能するのに十分にシステミックに重要であると見なされる資産にとって重要な基準であることを示唆しています。
CFTCのパイロットプログラムは、デジタル資産を規制された米国の金融構造に統合する上で重要な一歩を表しています。これは、レバレッジ取引のためにオフショア取引所に対する国内の監視された代替手段を提供します。CFTCのCaroline Pham委員長代理によると、このイニシアチブは、暗号通貨関連のレバレッジを米国の破産保護と継続的な監視の対象とすることを目指しています。
この動きは、ワシントンで上院の民主党と共和党が暗号通貨の市場構造法案の可能性について交渉しているという、より広範な立法努力と一致しています。シティグループ、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴなどの主要金融機関のCEOが政策議論に積極的に参加していることは、伝統的な金融が規制されたデジタル資産エコシステムに備えていることをさらに示唆しています。CFTCのパイロットは、これらの資産を組み込むためのリスクベースのフレームワークを確立する基礎的な「概念実証」であり、流動性と安定性が将来の拡大のペースを決定するでしょう。