Edgen Crypto·Jan 07 2026, 20:02CEAインダストリーズの株価がBNBトレジャリー戦略への転換後、90%以上暴落したことを受け、同社で企業統治を巡る争いが勃発した。チャンポン・ジャオ氏が支援する5%株主のYZiラボは現在、同社の取締役会を刷新しようとしており、取締役会が既得権益の保持と業績不振に陥っていると非難している。取締役会は「ポイズンピル」防衛策で応戦し、株主対決の舞台が整った。
この紛争は、CEAインダストリーズの運命における劇的な逆転に続くものである。2025年半ば、同社はVAPE製造からBNBに特化したデジタル資産トレジャリーへと転換し、YZiラボと10Xキャピタルから5億ドルのプライベート投資を確保した。この発表により、2025年7月には株価が600%以上高騰し、CEAは米国最大の公開BNB保有企業としての地位を確立した。
しかし、当初の楽観論は消え去った。CEAの株価はその後、ピークから90%以上暴落し、今週は$6.50付近で取引を終えた。この急落は、主要資産であるBNBの価格が過去6か月で約38%上昇したこととは対照的であり、投資家が同社の経営陣と戦略に深く不満を抱いていることを示している。
緊張は2025年12月初旬に高まった。この時、5%の株式を保有するYZiラボがSECに予備のSchedule 14Aを提出した。この申請は、正式な株主総会を待たずにCEAの取締役会を刷新することを目的とした同意勧誘を開始した。YZiラボは、弱いガバナンスと、同社の市場価値と純資産価値との間の拡大する割引率をこの動きの要因として挙げた。
これに対し、CEAの取締役会は、一般に「ポイズンピル」として知られる期間限定の株主権限計画を採用した。この防御策は、いずれかのグループが取締役会の承認なしにCEAの株式の15%以上を取得した場合、他の株主が追加株式を50%割引で購入できると規定している。この行動は、活動家投資家の持ち株を効果的に希薄化させ、敵対的買収を法外に費用のかかるものにする。YZiラボは、この動きを現在の取締役会を既得権益化させることを目的とした「株主にとって不親和的な」行動であると非難した。
株価のパフォーマンス以外にも、YZiラボは取締役会が複数の運営上の失敗を犯したと非難している。同社は、規制当局への提出書類の遅延、投資家とのコミュニケーションの制限、純資産価値やBNBの蓄積に関する定期的な報告の失敗を指摘した。YZiはまた、2025年の年次総会が12月17日の記念日を超えて延期されたことについても懸念を表明し、さらなる「操作的な行動」に対して警告した。
さらに、活動家投資家は潜在的な利益相反を指摘し、CEOのデビッド・ナムダー氏と取締役のハンス・トーマス氏が他の暗号通貨トレジャリー事業の推進に関与していたことを挙げた。YZiラボはまた、取締役会の公式声明にも異議を唱え、2025年11月の会議でナムダーCEOがソラナのような他の資産の取得に関する議論を認めたことを引用し、これはBNB以外の代替案を検討したことはないという会社の主張と矛盾すると述べた。この紛争は現在、延期された年次総会に集中しており、これが株主が会社の将来を決定するための重要な場となるだろう。