Edgen Crypto·Dec 24 2025, 03:18中央銀行、オフショアハブ、ステーブルコイン発行者からの新たな三極需要構造が、現物金に対する構造的で長期的な上昇傾向を生み出しています。これら3つの力は、安全なクロスシステム資産としての有用性のために独立して金を求めており、断片化するグローバル金融システムにおけるその戦略的価値を強化しています。
デジタル通貨発行者は、物理的な金の需要の強力な新しい供給源となり、一部の中央銀行の購入規模に匹敵するようになりました。世界最大のステーブルコイン（USDT）の発行者であるテザーは現在、準備金の7%〜8%を貴金属に割り当てており、約116トンの金を保有しています。この動きは、米ドル資産への単一依存から脱却し、ステーブルコインの回復力と信頼性を高め、特に新興市場のユーザー間で強化しています。
デジタル資産分野における金の構造的需要は大幅に増加すると予測されています。ステーブルコインの総市場価値が潜在的に1.2兆〜2兆ドルに拡大するにつれて、同様の金への配分を維持するには444〜1,185トンの金属が必要となります。年間ベースでは、これは110〜300トンの新規需要に相当し、これは2009年以降の世界の中央銀行の平均年間純購入量に匹敵する量です。これにより、金は受動的な準備資産からデジタル金融エコシステムの核心的な構成要素へと変化します。
アジアのオフショア金融ハブは、世界の貿易と資産管理における金の役割の増大を支える物理的インフラを構築しています。インド太平洋地域が世界の金消費量の約70%を継続的に占めているため、香港とシンガポールは貿易拠点から戦略的な準備拠点へと移行しています。香港政府は2025年の施政報告で、市内の金貯蔵能力を2,000トン以上に拡大する戦略的イニシアチブを発表しました。
この拡大は、上海金取引所の初のオフショア金庫の設立と、人民元建て金契約の導入によって支えられています。これらの動きは、香港を西側金融システム外での金の保管、決済、清算のための主要なハブとして位置付けています。これは、伝統的な清算システム外の資産を求める地域の富裕層や機関投資家からの需要に応えるため、金の物理的サプライチェーンが東方に再編されているというより広範な傾向を示唆しています。
主権国家は、制裁やカウンターパーティリスクに免疫のある準備資産への戦略的転換によって推進され、金の構造的な買い手であり続けています。ロシアの外貨準備の凍結は、ソブリン債務保有の脆弱性の明確な例を示し、純粋なリターンよりも安全を優先する中央銀行間の世界的な傾向を加速させました。これにより、中央銀行の年間純金購入量は約400トンという高い水準を維持しています。
経済的重みと金保有量の間の著しいギャップは、この傾向が特に中国で続くことを示唆しています。中国経済は世界のGDPの17%を占めていますが、その公的な金準備は世界全体のわずか6.3%に過ぎません。このギャップを埋めることは、長期的な蓄積サイクルを意味し、物理市場に安定した価格に左右されない需要源を提供します。中央銀行からのこの構造的な購入は、需要の基盤となる層を提供し、供給を固定し、ステーブルコインおよびオフショアセクターからの新規需要の市場への影響を増幅させます。