Edgen Crypto·Dec 04 2025, 06:34シタデルは、米国証券取引委員会（SEC）に対し、トークン化された株式を提供する分散型金融（DeFi）プラットフォームに証券規制を課すよう正式に求めています。この動きは、イノベーションを抑制する可能性があると警告する暗号業界から激しい批判を浴びています。
グローバル金融サービス企業であるシタデルは、米国証券取引委員会（SEC）に対し、トークン化された米国株式の取引を促進する分散型金融（DeFi）プラットフォームに対する規制当局の権限を拡大するよう正式に要請しました。この行動は、暗号通貨コミュニティやブロックチェーン協会のような業界団体から強い反発を招いています。彼らは、このような動きは根本的に異なり革新的な技術エコシステムに伝統的な規制枠組みを押し付けるものだと主張しています。この対立は、リスク管理を求める既存の金融機関と、パーミッションレスなイノベーションを推進するDeFiセクターとの間で高まる緊張を浮き彫りにしています。
シタデルの請願は、SECに対し、ブロックチェーンベースの公開株式のデジタル表現であるトークン化された株式を証券として扱うよう求めています。その結果、その発行と取引に関与するDeFiプラットフォームと開発者は、従来のブローカーディーラーや取引所と同じ登録およびコンプライアンス要件の対象となります。この立場は、よりオープンでアクセスしやすい金融市場を創造することを目的とする数多くのDeFiプロジェクトの運営モデルに効果的に異議を唱えるものです。ブロックチェーン協会やその他の暗号支持者は、この動きを、既存の金融プレイヤーが規制を利用して市場での地位を守り、破壊を抑制しようとする試みであると即座に批判しました。
SECがシタデルの提案する規制アプローチを採用することを決定した場合、DeFi市場に重大な影響を及ぼすでしょう。それは、開発者のコンプライアンスコストと法的複雑さを急激に増加させ、潜在的にイノベーションをより有利な規制を持つ管轄区域に追い込む可能性があります。これにより、デジタル資産業界の主要な成長ベクトルとして広く見られている現実世界資産（RWA）のトークン化トレンドの成長が鈍化する可能性があります。さらに、シタデルのような、複雑なコンプライアンスを処理する設備を備えた大規模で資本力のある企業に利益をもたらし、より小規模で機敏なスタートアップを排除する規制上の「堀」を作り出す可能性があります。
シタデルの請願に関する直接的なコメントが出始めていますが、核となる議論は確立されています。暗号支持者は、集中型仲介業者向けに設計されたフレームワークを分散型ソフトウェアベースのプロトコルに適用することは不適切であり、逆効果であると主張しています。彼らは、ブロックチェーン技術の透明性が市場の完全性を確保するための代替手段を提供すると提唱しています。
逆に、シタデルの見解を支持する人々は、投資家保護と金融の安定性を強調し、もしある金融商品が株式のように機能するなら、その基礎となる技術に関係なく、そのように規制されるべきだと主張しています。この視点は、DeFiの規制されていない性質に懐疑的であった伝統的な金融の、より広範で慎重なアプローチと一致しています。興味深いことに、シタデル自身も洗練されたテクノロジーユーザーであり、最近、株式選定チーム向けに社内AIアシスタントを導入しました。これは、社内での優位性のためにテクノロジーを活用しつつ、破壊的な金融テクノロジーに対する公的な制限を提唱する戦略を示しています。
シタデルの規制推進は孤立したものではありません。それは、暗号業界と米国政府機関との間の緊張が高まっている時期に起こります。下院金融サービス委員会の共和党員による最近の報告書は、バイデン政権が金融機関に暗号企業へのサービス提供を拒否するよう圧力をかけることで、暗号企業を「脱銀行化」しようとする協調的な取り組みを主張しました。この広範な規制圧力の環境が、シタデルの請願に対する暗号コミュニティの敵対的な反応を形作っています。
この議論はまた、伝統的な資産をデジタル市場と統合する方法における根本的な相違を浮き彫りにしています。マイクロストラテジー (MSTR)のような企業が使用するモデルは、伝統的な資本市場（株式や負債の発行）を利用してビットコイン (BTC)を取得し保有することを含みます。対照的に、DeFiのトークン化モデルは、資産自体（株式など）をブロックチェーン上に持ち込み、伝統的な金融の層を非仲介化しようとします。シタデルの行動は、この後者のモデルに対する直接的な挑戦であり、確立された規制範囲に引き戻そうとしています。