Edgen Crypto·Jan 08 2026, 13:26コインベースの幹部は、2025年10月のフラッシュクラッシュ後のビットコイン回復への道筋を概説し、規制の明確性と安定した機関投資家によるマーケットメイクの必要性を強調しました。彼は、個人投資家のセンチメントが悪化する一方で、機関投資家はこの下落を主要な買い機会として利用したと指摘しました。
2025年10月10日、ビットコインの市場構造は崩壊し、約190億ドル相当のロングポジションを清算するフラッシュクラッシュを引き起こしました。売りはトランプ大統領が中国からの輸入品に100%の関税を課すと発表した後始まり、ビットコインは数時間で14%以上も急落しました。コインベースの機関投資家戦略責任者ジョン・ダゴスティノ氏によると、この出来事は仮想通貨の取引インフラにおける重大な欠陥を露呈しました。
彼はこのクラッシュを「配管の故障」と表現し、仮想通貨のマーケットメーカーには流動性を提供する法的義務がないと説明しました。ボラティリティが急騰すると、彼らは「ただ市場から撤退」し、価格設定に「激しいギャップ」を生み出し、個人投資家を無防備にさせました。混乱した清算により、Cosmos（ATOM）のような一部のアルトコインは、特定の取引所で一時的にほぼゼロまで暴落しました。
クラッシュ後の数ヶ月間、個人投資家のセンチメントは「恐ろしい」と表現された一方で、機関投資家の行動は異なる物語を語っていました。ダゴスティノ氏は、2025年10月から12月にかけてが、コインベースにとって記録上最も活発な機関投資家による買いの期間の一つであったことを明らかにしました。これらの大口投資家は、この出来事を大災害ではなく、成功したストレステストと見なしました。FTXの破綻とは異なり、市場は「大規模な破産」を伴うことなくショックを乗り越え、大手機関がリスクを適切に管理していたことを示しました。
今後を見据え、ダゴスティノ氏はビットコインが以前の126,000ドルのピークに向けて回復するための2つの柱を特定しました。1つ目は、10月の混乱を生き延びたプロのマーケットメーカーの安定化です。2つ目は、トランプ大統領が支持する法案であるデジタル資産市場明確化法（CLARITY Act）の可決です。この法案は、商品先物取引委員会（CFTC）をデジタル商品の主要な規制機関として指定することを目的としており、「執行による規制」の慣行を終わらせるための動きです。ダゴスティノ氏は、現在の横ばいの価格変動を、次の上昇に向けて持続的な機関投資家のサポートが構築されている健全な「もみ合い」フェーズと見ています。
