Edgen Crypto·Nov 17 2025, 05:26ECB政策立案者のオラフ・スレイペン氏は、広範なステーブルコインの引き出しが中央銀行の金融政策の再評価を必要とし、金利に影響を与える可能性があると警告しました。これは、EUがMiCAの下でステーブルコイン規制を強化している中で出てきたものです。
ECB政策立案者のオラフ・スレイペン氏は、ステーブルコインの取り付け騒ぎが欧州中央銀行に金利政策の見直しを迫る可能性があり、デジタル資産に対する規制の焦点が高まっていることを示唆していると述べました。
欧州中央銀行の政策立案者であるオラフ・スレイペン氏は、フィナンシャル・タイムズとのインタビューで、ステーブルコインの成長軌道が続けば「ある時点でシステミックな関連性を持つようになる可能性がある」と示唆しました。スレイペン氏によると、このシステミックな関連性は「広範な経済とインフレへの波及効果」をもたらす可能性があります。そのようなシナリオが実現した場合、ECBは「金融政策を再考する」よう促されるかもしれませんが、スレイペン氏は、これが利下げまたは利上げにつながるかどうかについては不確実性を指摘し、状況依存性と金融安定ツールを最初に利用することを強調しました。
ECBの姿勢は、欧州連合内でデジタル資産市場の安定性に関してより広範な懸念を反映しています。欧州のシステミックリスク委員会は、ECBの支援を受けて、複数発行ステーブルコインの禁止を提唱しています。この動きは、危機時の潜在的な不安定化を防ぐことを目的としており、特にCircleやPaxosのような発行者に影響を与えます。規制当局は、トークンがブロック内外で共同発行されることを許可するモデルが、負債が海外から発生する一方でEUの準備金枯渇につながる可能性があることを懸念しています。同時に、暗号資産市場規制（MiCA）は完全に施行されており、システムの強化とギャップの排除に焦点を当てています。これには、ステーブルコインの取引および決済インフラにおける基本的な役割を考慮して、ステーブルコインの準備金構造、複数発行者モデル、およびMiCAの第30条義務への準拠のレビューが含まれます。進化する規制環境に対応して、ING、UniCredit、CaixaBankを含む9つの銀行のコンソーシアムは、MiCA規則の下で2026年までにユーロ建てステーブルコインを立ち上げる計画です。ECBはまた、デジタル拡張の中でも「二重決済」システムの一部として物理的な現金を維持するというコミットメントを再確認しています。
ECB政策立案者のオラフ・スレイペン氏に帰せられるこの警告は、中央銀行が台頭するステーブルコイン市場に対する警戒を強調しています。ステーブルコインが金融政策に影響を与える可能性は、それらの金融統合の拡大を認識していることを反映しています。
欧州の暗号資産セクターは、規則制定から規制の積極的な執行へと移行しています。政策立案者は集中型暗号資産監督をますます模索しており、顕著なアイデアは、監督を国家規制当局から欧州証券市場監督局（ESMA）に移管することです。当局は、国境を越えた市場が不整合や規制の抜け穴を軽減するために統一された規制機関を必要とすると主張しています。MiCAによって推進されるこの強化された規制環境は、欧州経済領域（EEA）内で事業を展開する暗号資産企業にとって、コンプライアンスを重要な差別化要因として位置づけています。Revolut、Blockchain.com、Relaiなどの企業に対するMiCA認可の迅速なペースは、規制基準の順守が市場参加と成長のための継続的な要件であることを示しています。