Edgen Crypto·Nov 24 2025, 10:06欧州中央銀行（ECB）は、3,000億ドル規模のステーブルコイン市場の急速な拡大について厳しい警告を発し、米ドル建てトークンの優位性がユーロ圏の金融安定と金融主権に重大な脅威をもたらすと強調しました。
世界のステーブルコイン市場が今年 48%以上増加し、3,000億ドルに拡大したため、欧州中央銀行（ECB）は厳重な警戒態勢にあります。当局は、米ドル建てステーブルコインの普及がユーロ圏内でシステミックな金融安定リスクを引き起こし、ECBの金融主権を損なう可能性があるという重大な懸念を表明しています。
ECB当局者が表明したECBの主な懸念は、非ユーロ建てステーブルコインの急速かつ大規模な採用が金融ショックを引き起こし、金融政策の実施を複雑にする可能性があることです。同行は、欧州の家計や企業が米ドルにペッグされたステーブルコインを決済や貯蓄に広く使用した場合、ECBがインフレを制御し、経済成長を管理する能力が弱まる可能性があると警告しています。この状況は、外貨の広範な使用が国内中央銀行の行動の有効性を損なう新興市場経済が直面する課題と類似しています。
ECBが特定した主要なリスクは、ドル建てステーブルコインがユーロベースの金融商品と直接競合する可能性、特にクロスボーダー取引においてです。広範なシフトは、ユーロの役割を低下させ、ECBの金融政策の伝達を弱める可能性があります。さらに、ECBと欧州システミックリスク理事会（ESRB）は、「潜在的な大規模な償還要求に関連する固有のリスク」を強調しており、これにより、大規模なステーブルコイン発行者が破綻したり、取り付け騒ぎに直面したりした場合に流動性危機が発生する可能性があると指摘しています。
欧州の規制当局の間には見解の相違があるようです。ECBとESRBは、グローバル企業がEU内外で発行されたトークンを交換可能として扱う「複数発行」モデルの禁止提案を含む強硬な姿勢を提唱している一方で、他の機関は異なる見解を持っています。**パリに拠点を置く欧州銀行監督機構（EBA）**の広報担当者は、EUの既存の暗号資産規則にはすでにステーブルコインがもたらすリスクに対するセーフガードが含まれており、リスクの重大性はステーブルコインの特定のビジネスモデルと規模に依存すると述べました。これは、新しいより厳格な規則が必要なのか、それとも現在の枠組みで十分なのかについて、継続的な議論があることを示唆しています。
この強化された監視は、ステーブルコイン市場の爆発的な成長と、伝統的な金融システムとの相互接続性の増加に対する直接的な対応です。この問題は、経済主権の重要な問題として位置付けられています。欧州安定メカニズムのマネージングディレクターである**ピエール・グラメニャ（Pierre Gramegna）**は、この点を強調し、「欧州は、現在市場を支配している米ドル建てステーブルコインに依存すべきではありません。」と述べています。議論の中心は、民間、非国内の主体や外国通貨に金融の制御を譲ることなく、デジタル決済におけるイノベーションを促進する方法です。