Edgen Crypto·Nov 17 2025, 03:49経済学者ピーター・シフ氏は、MicroStrategyのビジネスモデルを「詐欺」と公然と非難し、優先株への依存とビットコイン財務戦略により最終的に同社が破産すると予測しました。彼はMicroStrategy創設者のマイケル・セイラー氏に公開討論を挑みました。
経済学者ピーター・シフ氏は、MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) のビットコイン財務戦略に基づいたビジネスモデルを「詐欺」と公然と特徴付けました。彼は、優先株を伴う資金調達メカニズムにおける認識された欠陥と、ビットコイン (BTC) の固有のボラティリティを理由に、同社が最終的に破産すると予測しています。シフ氏は、ドバイで開催される次回のバイナンスブロックチェーンウィークでMicroStrategy創設者マイケル・セイラー氏との討論を公開で挑んでいます。
日曜日、著名な金支持者であり暗号通貨批判者であるピーター・シフ氏は、MicroStrategyのビジネスモデルを「詐欺」と烙印を押しました。シフ氏は特に、高利回り優先株を購入するために所得志向の資金に依存するという同社の戦略を批判しました。彼は、これらの株の広告された利回りが最終的には投資家に支払われないだろうと主張しました。シフ氏によれば、ファンドマネージャーがこれに気づくと、優先株の保有を清算する可能性があり、それによってMicroStrategyが追加の債務を発行する能力が制限されます。このシナリオは、同社にとって「死のスパイラル」を開始する可能性があると彼は示唆しました。
シフ氏はさらに批判をエスカレートさせ、MicroStrategy創設者マイケル・セイラー氏に公開討論を挑みました。提案されている討論は、12月にドバイで開催されるバイナンスブロックチェーンウィークで行われる予定です。これらの発言は、暗号通貨市場における大きな価格変動の時期と一致しており、ビットコインは10万ドルの閾値を下回り、暗号財務部門全体で広範な下落が見られました。
シフ氏の主張は、多額のビットコイン財務保有を持つ企業に関して、市場に弱気な見方をもたらします。彼がMicroStrategyの破産を予測したことは、特にビットコインの価格が持続的な下落を経験した場合、その戦略に関連する潜在的なリスクを浮き彫りにしています。MicroStrategyの株価 (NASDAQ:MSTR) は7月以降すでに50％以上下落し、現在は約199ドルで取引されています。同社の純資産価値に対する倍率 (mNAV) は、基礎となるビットコイン保有に対する株価の貨幣プレミアムを反映しており、11月には1を下回った後、1.21に回復しました。しかし、投資家は通常、財務会社にとって健全なmNAVを2以上と見なしており、これはMicroStrategyの現在の評価が最適な投資家の期待を下回っていることを示しています。
シフ氏が示唆するように、ファンドマネージャーが優先株を「売りさばく」可能性は、MicroStrategyに流動性の課題を生み出し、将来の資金調達能力に影響を与える可能性があります。より広範なWeb3エコシステムにとって、伝統的な金融関係者からのこのような注目度の高い批判は、企業によるビットコイン採用戦略に対する機関投資家のセンチメントに影響を与える可能性があります。
ピーター・シフ氏はKitco Newsとのインタビューで自身の立場を維持し、MicroStrategyの株を空売りすることが実行可能な戦略である可能性を示唆しました。彼は、MicroStrategyの転換社債保有者への返済義務が、特にビットコインの価格が下落した場合に大きなリスクをもたらすと繰り返しました。シフ氏は、債権者が破産シナリオで元本を回収できると仮定し、ビットコインへのエクスポージャーにダウンサイドリスクなしで「誤った信念」で行動していると主張しています。彼は、MicroStrategyが債務を返済する唯一の実現可能な方法は、そのビットコイン保有を売却することであると主張しました。シフ氏は、「これが終わる唯一の方法は破産だと思う」と結論付けました。
シフ氏の批判的なコメントは、ビットコインが10月に到達した125,000ドルを超える史上最高値から20％以上下落し、顕著な下落を経験した時期に発表されました。この下落は、フラッシュクラッシュの後、暗号市場から数百億ドルの価値が消滅することに貢献しました。対照的に、シフ氏が常に価値の保存手段として提唱している金は、1オンスあたり4,000ドルの重要な心理的閾値を超える価格水準を維持しています。シフ氏のような批判者とセイラー氏のような支持者との間の継続的な議論は、デジタル資産と伝統的な安全資産に関する投資哲学の根本的な相違を浮き彫りにしています。