Edgen Crypto·Dec 03 2025, 06:33イーサリアム（ETH）の四半期価格が26%も大幅に下落したにもかかわらず、デリバティブトレーダーは暗号通貨に対して大規模な強気な賭けを行っています。Deribit取引所の6,500ドルのコールオプション行使価格は現在、未決済建玉の最大の集中を表しており、デリバティブのセンチメントとスポット市場の現実との間に顕著な乖離を示しています。
イーサリアムの現物市場とそれに関連するデリバティブ市場の間で顕著な乖離が生じています。現在の四半期でイーサ（ETH）の価格は26%下落しましたが、デリバティブ取引所Deribitの未決済建玉は、6,500ドルの行使価格の強気コールオプションに集中しています。この3億8,000万ドル以上の想定元本の蓄積は、一部のトレーダーが急激な回復を予想していることを示唆しており、このセンチメントは広範な市場のレバレッジ解消と支配的なマクロ経済的逆風とは著しく対照的です。
デリバティブデータは、6,500ドルETHコールオプションが未決済建玉の点で最も支配的な契約になったことを明らかにしています。これらのポジションの合計想定元本は3億8,000万ドルを超え、イーサの価格が現在の水準から2倍以上になるシナリオに相当な資本が割り当てられていることを示しています。この強気なポジショニングは、資産の最近のパフォーマンスを考慮すると特に注目に値します。イーサの価格は今四半期に26%下落し、先月2,650ドルを下回る安値を付けた後、現在約3,033ドルで取引されています。この乖離は、最近の価格変動とは無関係な投機的な熱狂を浮き彫りにしています。
アウトオブザマネーのコールオプションへの高い集中は、いくつかの潜在的な市場ダイナミクスを指し示しています。第一に、一部の機関投資家または大規模トレーダーの間で、ETHとより広範な暗号通貨市場の急速なV字型回復を信じていることを示唆している可能性があります。第二に、これらのポジションは、ショートポジションのヘッジや主要なボラティリティイベントへの投機など、より複雑な取引戦略の一部である可能性があります。これらのオプションの満期日が近づくにつれて、価格変動が増加する可能性が高まります。行使価格への突然の動きは「ガンマスクイーズ」を引き起こす可能性がありますが、価格が継続的に下落するとこれらのオプションは無価値になり、買い手にとって大きな損失につながります。
市場アナリストは、脆弱な市場構造と弱い流動性が、最近の暗号空間全体の低迷の主要な要因であると指摘しています。暗号取引所VALRのCEOであるファルザム・エサニ氏は、最近の価格下落は、マクロ経済的ショックに耐えられない「浅いオーダーブック」によって激化されたと述べました。現在のセンチメントは慎重であり、多くのトレーダーは、MSCIが暗号通貨の集中度が高い企業をグローバルインデックスから除外するかどうかの保留中の決定など、構造的な問題に焦点を当てています。このような動きは、インデックスファンドからの強制売却を引き起こし、市場にさらなる圧力を加える可能性があります。連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待にもかかわらず4%以上を維持している米ドルと10年物国債利回りの回復力も、より緩和的な金融政策が暗号通貨のようなリスク資産に即座の追い風をもたらすという見方に異議を唱えています。
ETHオプション市場の強気は、他の弱気相場において異例です。暗号通貨市場は最近、深刻なレバレッジ解消イベントを経験しました。ビットコイン（BTC）が126,000ドル以上のピークから急激に下落した際、1日で約10億ドルのレバレッジポジションが清算されました。この下落は、Strategy Inc. (MSTR)に関連するレバレッジETFが80%以上暴落したことで、小売重視の投資ビークルに大きな苦痛を与えました。投資家のセンチメントは、ビットコインと高い相関関係があり、過去1か月で約25%下落したCoinbase (COIN)のような暗号関連株式の苦戦によってさらに減退しました。新しいプロジェクトへの投機的関心は継続していますが、支配的な傾向はリスクオフであり、6,500ドルETH価格への大規模な賭けは、重要かつ高リスクな逆張りです。