米連邦準備制度理事会（FRB）理事、銀行監督とバランスシート縮小で意見対立

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2025年11月18日、コゴッド・スクール・オブ・ビジネスで行われた講演で、連邦準備制度理事会（FRB）のマイケル・S・バー理事は、銀行監督の強化を断固として擁護し、規制緩和がもたらす可能性のある負の経済的影響について警告した。2008年の金融危機後、ドッド・フランク法の草案作成に尽力したバー理事は、歴史的な前例が規制の防護策を弱めることの危険性を示していると主張した。

彼は特に、理事会の監督・規制部門の人員を2026年末までに30%削減するという最近発表された計画を批判し、それが「監督官がリスクに応じた迅速性、力強さ、機敏さをもって行動する能力を損なうだろう」と述べた。バー理事の発言は、市場の規律だけでは銀行セクターにおける過度なリスクテイクを適切に抑制するには不十分であるという信念を強調している。

専門家のコメント

バー理事の慎重な姿勢とは対照的に、他の連邦準備制度当局者は異なるアプローチを提唱している。スティーブン・ミラン理事は、規制当局に対し、米国債を主要な銀行レバレッジ比率から除外するよう公に求めている。この見解の支持者は、そのような免除が銀行資本を解放し、市場の流動性と収益性を潜在的に高めるだろうと主張している。

ミラン理事はまた、金融機関に対する規制負担を軽減することで、米国中央銀行がより小さなバランスシートで運営できるようになる可能性があると示唆している。この見解は、FRBの過去の量的緩和策を批判し、量的引き締め（QT）として知られるバランスシートのより迅速な縮小を提唱してきた元連邦準備制度理事のケビン・ウォーシュによっても支持されている。

市場への影響

これらの見解の相違は、金融市場と銀行セクターに大きな影響を与える。バー理事が提唱するより厳格な監督への移行は、銀行にとってコンプライアンスコストの増加と、より制限的な融資基準を意味するが、その意図された利益はシステム全体の安定性の向上である。このアプローチは、金融システムにおける十分な流動性を確保するために、連邦準備制度がより大きなバランスシートを維持する必要があるかもしれないことを示唆している。

逆に、ミラン理事が提案する規制緩和は、銀行の収益性を高め、大規模な中央銀行のバランスシートの必要性という認識を減らす可能性がある。しかし、批評家は、これが銀行のレバレッジ増加を促すことで、2008年の世界金融危機につながったまさにそのリスクを再導入する可能性があると主張している。

より広範な文脈

連邦準備制度内部でのこの議論は、米国金融政策における長年の緊張関係を反映している。核心的な対立は、厳格な規制を通じて主要な金融危機が再発するのを防ぐことと、規制緩和を通じてダイナミックで収益性の高い金融セクターを育成することの間にある。長年にわたる**量的緩和（QE）**の直接的な結果である連邦準備制度のバランスシートの途方もない規模は、依然として争点の中心である。銀行監督の今後の道筋は、FRBのバランスシートの正常化のペースと規模に直接影響を与え、経済全体のリスクトレンドを形成するだろう。