Edgen Crypto·Nov 26 2025, 05:55米国の経済指標の軟化により、連邦準備制度理事会（FRB）が12月の会合で利下げを行うとの投資家の見方が強まり、金価格は2週間ぶりの高値に急騰した。これによりドルと国債利回りは低下し、利回りのない金塊の魅力が高まった。
いくつかの米国経済報告が予想を下回った後、金価格はほぼ2週間ぶりの高値に上昇した。このデータは、連邦準備制度理事会（FRB）が12月に開催される連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げを実施する可能性があるという市場の憶測を強めた。金の動きは、米ドルと国債利回りの低下を伴い、金融政策の期待の広範な再評価を反映している。
現物金は著しく上昇し、0.7%高の1オンスあたり4,160.12ドルで取引され、これは11月14日以来の最高値となった。同時に、12月限の米金先物も上昇を記録した。この上昇は、一連の期待外れの経済指標に直接関連している。報告によると、9月の小売売上高とコア生産者物価指数（PPI）は予想を下回る上昇にとどまった。さらに、ADPの週間データは民間雇用者数の減少を示し、別の報告では11月の消費者信頼感が予想以上に低下したことが明らかになった。これらの数値は総合的に、米国経済が冷え込んでいることを示唆している。
連邦準備制度理事会によるフェデラルファンド金利の予想される引き下げは、米ドルに圧力をかけ、政府債券利回りを低下させる傾向がある。このダイナミクスは金にとって有利である。利回りのない資産として、金を保有する機会費用（債券利回りで表される）が減少すると、金の魅力は増す。ドル安もまた、ドル建てで価格が設定されている金を、他の通貨を保有する投資家にとってより手頃なものにする。最新のデータを受けて、米国10年債利回りは3.99%と3.5週間ぶりの低水準に低下し、債券市場がよりハト派的なFRBの姿勢を強く支持していることを示している。
12月の利下げに関するコンセンサスは依然として分かれており、市場の著しい不確実性を反映している。経済ニュースの後、一部の市場指標によると、12月9〜10日のFOMC会合での利下げの暗黙の確率は80%に急上昇した。しかし、この見方は普遍的に受け入れられているわけではない。FactSetによるエコノミスト調査では、確率ははるかに低い22%であり、10月中旬の97%から急激に逆転している。一方、30日間のフェデラルファンド先物価格に基づいて予測を行うCME FedWatchツールは、41%の利下げの可能性を示している。この相違は、FRBの潜在的な政策経路に関する異なる解釈を浮き彫りにしている。
連邦準備制度理事会は、冷え込む労働市場を支援する必要性と、インフレ再燃のリスクとのバランスを取りながら、複雑な経済環境を航海している。政府閉鎖による連邦経済データ発表の6週間の中断は、中央銀行が主要な傾向を評価する能力を妨げ、市場予測の最近の不確実性を悪化させた。貴金属市場を超えて、利下げへの期待の高まりは米国の株式市場に追い風をもたらした。株式は上昇して引け、Kohl'sやBest Buyなどの小売業者は予想を上回る財務実績を報告し、株価が大幅に上昇した。