Edgen Crypto·Nov 25 2025, 09:37ゴールドマン・サックスの報告書によると、米国株式の空売りは5年ぶりの高水準に達しており、ヘッジファンドはAIブームから恩恵を受けたものの、強固なファンダメンタルズを欠く企業を戦略的に標的にしています。この洗練された弱気なセンチメントは、AIデータセンターの膨大なエネルギー需要に備えていないと見なされる公益事業セクターにも及んでいます。
ゴールドマン・サックスの最近の分析によると、米国株式の空売り残高は5年ぶりの高水準に達しており、これはヘッジファンドの活動における戦略的転換を示しています。ファンドは、人工知能セクター全体に賭けるのではなく、AIブームの恩恵を受けたものの強力なファンダメンタルズを欠く特定の企業や、AI駆動のエネルギー消費による重大なインフラ課題に直面している公益事業セクターを標的にしています。この繊細な弱気なセンチメントは、他の主要金融機関からのAI市場における潜在的な評価額修正に関する警告によっても裏付けられています。
ゴールドマン・サックスの報告書によると、ヘッジファンドはAI業界のリーダーに対して大規模な空売りポジションを取っているわけではありません。むしろ、彼らの戦略は「弱いAI企業」—市場のAIへの熱狂により株価が上昇したものの、中核的な技術的または競争的優位性を持たない企業—を特定し、空売りすることです。これは、急成長するセクター内で誇大広告と実体を区別するための洗練されたアプローチを示しています。主要な標的は、「AI関連のバブル」の一部であるように見え、市場の低迷や投資家心理の変化に対して脆弱な企業です。
空売り仮説の重要な要素は、公益事業セクターと、AIデータセンターからのエネルギー需要の指数関数的増加に対応する能力に焦点を当てています。ゴールドマン・サックス・グローバル・インベストメント・リサーチは、データセンターの電力需要が2030年までに160%急増し、これらの施設が米国総発電量の最大9%を消費する可能性があると予測しており、これは現在の約1.5%から大幅な増加です。
報告書は、新しいAIサーバーラックがクラウドコンピューティングの先行モデルよりも10倍多くの電力を必要とすることを強調しています。空売り筋は、市場がこれが既存の電力網に与えるであろう計り知れない負担をまだ完全に織り込んでいないことに賭けています。この需要を満たすためには、デジタルおよび電力インフラに推定5兆ドルの資金が必要となるとされており、これは公益事業会社にとって重大な資本的課題を提示し、AIの拡大にとってボトルネックを作り出します。
標的型空売りは、AI評価に関するより広範な専門家の懸念と一致しています。JPモルガン・チェース＆カンパニーの副会長ダニエル・ピント氏は、AI業界で「修正」が起こる可能性が高いと公に警告し、いかなる大幅な下落も株式市場全体に波及効果をもたらすと述べています。
このセンチメントは、市場における分断の拡大を反映しています。大手テクノロジー企業が2027年までにAIに推定1兆ドルを投資すると予想される一方で、市場は同時に周辺企業に対してより批判的になっています。現在の空売り活動は、AIの長期的な実行可能性に賭けるものではなく、過大評価された資産と重要なインフラの準備不足に対する計算されたポジションです。
戦略的な空売りは、市場とAIの関係における成熟した段階を表しています。投資家は、単純な「AIロング」ポジションを超えて、インフラの制約と企業の微妙なファンダメンタルズを考慮に入れた、より複雑な戦略に従事しています。これは、中核的なAIトレンドが堅調である一方で、そのエコシステムがより厳格な財務精査の対象となっていることを示唆しています。公益事業株や周辺のAI関連企業のパフォーマンスは、市場がこれらの新たな課題を乗り越える能力の重要な指標となるでしょう。