Edgen Crypto·Dec 13 2025, 15:47日本銀行は政策金利を0.75%に引き上げると予想されており、これは30年ぶりの高水準となり、ビットコインにとって大きな逆風となるでしょう。この動きは米国の金融緩和と著しい対照をなし、円キャリートレードの解消とリスク資産への世界的な流動性の減少を招く恐れがあります。
日本銀行（BoJ）は、今後開催される12月の会合で政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、0.75%とする準備を進めており、これは過去30年間で最高水準となる。この金融引き締めは、植田和男総裁のもとでの日銀の政策における重要な転換を示すものだ。この動きは、ビットコインを含む高利回り資産への投資資金調達に人気の戦略である長年の円キャリートレードの実行可能性に直接的に挑戦するものである。円の借入コストが増加するにつれて、レバレッジファンドはこれらのポジションを解消すると予想されており、世界的な流動性引き締めの中で仮想通貨市場に大幅な下落リスクをもたらすだろう。
市場のコンセンサスは、日本銀行が12月18日から19日の会合で25ベーシスポイントの利上げを行い、政策金利を0.5%から0.75%に引き上げると示している。この行動は、植田和男総裁の日本の超緩和的な金融政策の正常化戦略における極めて重要な一歩を表している。情報筋によると、この決定は金融市場によってほぼ完全に織り込まれている。即時の利上げは予想されているが、市場の焦点は中央銀行のフォワードガイダンスに移っている。日銀は、将来の利上げのペースがデータに依存し、経済および貸出状況がどのように反応するかに左右されると伝えることが予想される。利上げにもかかわらず、当局は「金融環境は引き続き緩和的である」とメッセージを送る可能性があるが、日本の深いマイナスの実質金利がさらなる引き締めを正当化することも強調するだろう。
仮想通貨市場への主要な伝達メカニズムは、円キャリートレードの解消である。この戦略は、ほぼゼロの金利で円を借り入れ、ビットコインなどの高利回りを提供する資産に投資することを含む。日銀の金利0.75%への引き上げは、借入コストを増加させることで、これらの取引の収益性を低下させる。結果として、ヘッジファンドや他の投資家は、ポジションを解消するインセンティブを持つ。このプロセスには、高利回り資産（ビットコインを含む）を売却し、ローンを返済するために円を買い戻すことが含まれる。結果として生じるビットコインへの売り圧力と円への買い圧力は、仮想通貨資産の評価に直接的な脅威をもたらす。
このダイナミクスは、世界の主要中央銀行の政策の乖離によって増幅される。日銀が引き締めを行っている一方で、米連邦準備制度理事会は最近、2025年に3回連続となる25ベーシスポイントの利下げを完了した。この政策の乖離は、かつて取引に有利だった金利差が縮小するにつれて、円建ての取引の解消をより深刻にする。
アナリストは、利上げ自体は広く予想されていたものの、将来の政策シグナルが今や重要であると指摘している。日銀の考え方に詳しいある情報筋によると、「日本の実質金利は非常に低く、日銀が段階的に利上げを続けることを可能にしている。」これは、0.75%の水準がこのサイクルでの最終的な金利ではない可能性を示唆している。リスク資産にとっての重要な教訓は、世界の流動性の構造的変化である。CFベンチマークスの調査責任者であるガブリエル・セルビーが異なる文脈で述べたように、「流動性サイクルの構造的変化」は市場を支配する推進力である。米連邦準備制度理事会による量的引き締めの終了はポジティブな流動性シグナルであるが、日銀の引き締めは強力な対抗力となり、ビットコインのような資産にとって複雑で不確実な環境を生み出している。
日銀の決定は、長年円を安価な資金調達通貨として依存してきた世界の金融市場にとって重要な転換点となる。円キャリートレードの解消は、歴史的に市場のボラティリティとリスクオフ心理の期間に先行する。この政策変更は、ビットコインにとって逆風であるだけでなく、長年にわたる豊富な流動性から恩恵を受けてきた高ベータ資産の広範なエコシステムにとって潜在的な脅威である。日本が超緩和的な金融スタンスから脱却するにつれて、これは世界的な流動性削減のより広範な傾向を示唆し、あらゆる資産クラスにおけるリスクの根本的な再評価を促している。