Edgen Crypto·Dec 20 2025, 21:26ウォール街最大の資産運用会社は、イーサリアム上でトークン化された金融商品の第一世代を構築しており、このブロックチェーンを早期の機関標準として確立しています。数兆ドル規模の伝統的な資産がオンチェーンに移行する準備が整う中、これらの基礎的な選択が金融の未来を形作っています。
主要な金融機関は、現実世界の資産をトークン化するための基盤レイヤーとして、イーサリアムを断固として選択しています。JPモルガンによるオンチェーン・ネット・イールド・ファンド（MONY）の立ち上げは、ブラックロックのUSD機関デジタル流動性ファンド（BUIDL）やフィデリティのトレジャリー・デジタル・ファンド（FYHXX）による同様の動きに続きます。これらの商品は、7.5兆ドルを超える価値を持つ資産クラスである米国マネーマーケットファンドセクターに参入します。数兆ドルの資産を共同で管理する企業がイーサリアムに集中することは、強力な支持を意味します。これらの機関は、プライベートネットワーク上に構築する代わりに、イーサリアムの確立された分散化、実証済みのセキュリティ、および広範な開発者エコシステムを活用しています。この傾向は、規制されたステーブルコインとトークン化された米国債商品の大部分をホストするイーサリアムの既存の優位性に基づき、新しいオンチェーン商品にとって既製で流動性の高い環境を作り出しています。
イーサリアムが高プロファイルなファンドのトークン化をリードする一方で、より広範な状況は依然として競争が激しいです。例えば、Provenanceブロックチェーンはオンチェーン私募クレジット市場を支配しており、主にFigure Technologiesの住宅担保融資商品を通じて、このセクターの活動の約74%を占めています。別の例として、Polygonネットワーク上の単一の1億ユーロの社債発行は、イーサリアム上のすべての同様の債券の合計価値を上回ります。このマルチチェーンの現実は、多くのサービスプロバイダーがブロックチェーンに依存しないままでいることを促しています。JPモルガン自体も、MONYファンドにイーサリアムを使用しているにもかかわらず、他のトークン化された資産には独自のKynexisプラットフォームを利用しています。この戦略により、機関は特定のユースケースに最適なネットワークを選択し、イーサリアムの公共インフラとプライベートチェーンの管理された環境とのバランスを取ることができます。
マネーマーケットファンドとクレジットのトークン化は、はるかに広範な変革の初期段階にすぎません。多くの人々の究極の目標は、株式を直接オンチェーンで発行することです。画期的な動きとして、米国証券取引委員会（SEC）は最近、証券トークン化のための標準化されたフレームワークを作成するために、預託信託決済機関（DTCC）に対するパイロットプログラムを承認しました。米国市場インフラの中核を担うDTCCにこのプロジェクトを委任することで、SECは次世代の株式をサポートするブロックチェーンへの道を開いています。ナスダックのような取引所運営者がトークン化された証券を上場する準備を進める中、DTCCが開発する標準は、どのプラットフォームがアメリカの金融システムの中核に統合されるかを決定する上で不可欠となるでしょう。