Edgen Crypto·Dec 15 2025, 11:09JPモルガンは、2026年1月の指数リバランスが金と銀のテクニカルな売りを引き起こす可能性があると警告しています。この警告は、両金属が史上最高値付近で取引されている中、銀が急激な反落前に記録的な64.64ドルを記録し、今後の大幅なボラティリティを示唆している時期に発せられました。
JPモルガンは、2026年1月をめどに、金と銀への潜在的な売り圧力に関する技術的警告を投資家に発しました。この警告は、**ブルームバーグ商品指数（BCOM）**の予定されているリバランスに起因します。両貴金属が長年にわたり著しい好成績を収めてきたため、指数の規則により、その加重を減らす必要があります。
これは、BiyaPayのアナリストが説明するように、ファンダメンタルズに基づく売りではなく、「ルール駆動型」のイベントです。パッシブファンドやBCOMを追跡する他の金融商品によるこのような強制的な売却は、周期的な価格歪みとボラティリティの増大を引き起こす可能性があります。アナリストは特に、銀がこの技術的なリバランスからより顕著な圧力を受ける可能性があると指摘しました。
この警告は、貴金属市場における高い活動とボラティリティの時期に届きました。金は、米連邦準備制度理事会による最近の25ベーシスポイントの利下げ（3.50％〜3.75％の範囲）に支えられ、1オンスあたり4,200ドルを超える水準を維持しています。この動きは米ドルを弱め、非利回り資産を保有する機会費用を下げました。
同時に、銀は劇的な急騰を経験し、12月12日に記録的な1オンスあたり64.64ドルの最高値を記録した後、約61.70ドルに急落しました。この価格行動は、年初来で112％以上の利益を記録しており、市場が強気シナリオと利益確定の両方に敏感であることを示しています。差し迫ったBCOMのリバランスは、今後の上昇を抑えるか、アクティブマネージャーによる先行的な売りを促す可能性のある、重要な日付固有の逆風をもたらします。
専門家の分析は、堅調なファンダメンタルズと懸念されるテクニカル指標との間の乖離の拡大を浮き彫りにしています。
**国際決済銀行（BIS）**は最近、S&P 500と金の両方が「爆発的な領域」に入ったと指摘する報告書を発表しました。同機関は、これが過去50年間で同時に起こったのは一度だけであり、急激な調整に先行する可能性のあるバブルのようなダイナミクスを示唆していると述べました。
この見解は、長期的な産業需要に対しては肯定的であるものの、最近の価格上昇を「過剰」と表現したコメルツ銀行のアナリストによっても繰り返されています。BISの警告とJPモルガンからのBCOMリバランスに関する先行ガイダンスの組み合わせは、構造的な強気ケースが維持されたとしても、下落リスクとボラティリティが増加しているという専門家のコンセンサスを固めています。
技術的な警告は、特に銀にとって堅調なファンダメンタルズと対照的です。銀の上昇は構造的な供給不足に裏打ちされており、2025年には1億2千万オンスの不足が予測されています。この不均衡は、銀の約80％が他の鉱業活動の副産物であるため、非弾力的な鉱山生産によって悪化しています。
産業需要は現在、銀消費量の59％を占め、主要な技術分野によって加速しています。
金が中央銀行の強力な購入とその通貨ヘッジとしての役割から恩恵を受けている一方で、銀が通貨と不可欠な工業用金属の両方であるという二重のアイデンティティは、市場の力のユニークな交差点に位置しています。現在の環境では、これらの強力な長期的な需要ドライバーが、重要なルールベースの技術的な売りと、主要金融機関からの投機的な過剰に関する警告に直面しています。