Edgen Crypto·Dec 07 2025, 20:22合併後のロックアップ期間満了により、American Bitcoin Corp. (ABTC) の株価が52週高値から85%以上暴落し、時価総額10億ドルが消失しました。この暴落は、同社が2025年第3四半期の堅調な業績を発表したにもかかわらず発生し、政治と関連する暗号資産株式の極端な変動性を浮き彫りにします。
アメリカン・ビットコイン社（NASDAQ: ABTC）、旧称 Gryphon Digital Mining（GRYP）は、2025年12月2日に私募ロックアップ期間が満了したことを受けて、壊滅的な株価暴落を経験しました。この出来事は、約10億ドルの時価総額を消し去る売りを誘発し、株価は52週高値から85%以上急落しました。この技術主導の暴落は、同社が最近報告した黒字の第3四半期と多額のビットコイン保有を含む財務的健全性とは著しい対照をなしています。この出来事は、新規上場され注目を集める暗号資産関連株式に内在するボラティリティとイベント駆動型リスクを浮き彫りにします。
2025年12月2日、合併前の初期投資家が保有する株式に対する重要なロックアップが満了し、彼らが公開市場で保有株式を売却することが許可されました。その後の利益確定の波は即座に、そして深刻なものでした。株価は日中取引で50%以上急落し、複数回のボラティリティ停止措置が発動されました。取引終了までに、ABTCは約40%下落し、1株あたり2.33ドル付近で落ち着きました。12月6日現在、株価は2.23ドル前後で取引されています。
エリック・トランプが共同設立したこの事業体は、2025年9月にGryphon Digital Miningとの全株式合併を通じてナスダックに上場しました。ブランド変更には、1対5の株式併合と、ティッカーシンボルをGRYPからABTCへの変更が含まれていました。同社の注目度の高さは、ピーク時には70億ドルを超える時価総額に貢献し、初期の支援者が持ち株を清算することを許可された際の劇的な調整の舞台を整えました。
ABTCの暴落は、特に上場前の大幅な誇大宣伝と集中した所有権を持つ暗号資産関連株式の投資家にとって、警告的な物語として機能します。主な要因は、根本的な事業の失敗ではなく、技術的な市場イベント、すなわちロックアップの満了でした。これは、合併やSPACを通じて上場する企業にとって、大量の株式が突然市場に流入し、需要を圧倒する可能性があるという重要なリスク要因を浮き彫りにします。
この売りは、ビットコインが10月の高値である約126,000ドルから約30%下落するという広範な市場の低迷の文脈で発生しました。アナリストは、2026年に予定されているさらなるロックアップの満了が、同社の営業成績にかかわらず、ABTCにさらなる売り圧力を導入する可能性があると警告しています。
株価の深刻な技術的弱さにもかかわらず、アメリカン・ビットコインの基礎となる財務状況は異なる様相を呈しています。2025年11月14日、同社は2025年第3四半期の好調な業績を報告しました。
同社の事業戦略は「マイニングと保有」の戦略に従い、マイニング事業者とビットコインの財務車両の両方として位置づけています。2025年11月中旬現在、アメリカン・ビットコインは貸借対照表に約4,090 BTCを保有していました。現在の市場価格では、この保有は直接的なビットコインへの約3億8,000万ドルのエクスポージャーを意味し、ABTC株は、マイニング事業に加えて、基礎となる暗号資産の価格に対する事実上のレバレッジ投資となっています。
アメリカン・ビットコインは、政治的に関連する資産が変動の激しい暗号資産市場と交錯する、ハイリスク・ハイリターンの性質を体現しています。トランプ一家の関与は、メディアの大きな注目と初期投資家の熱狂をもたらしましたが、同時に、典型的な株式には存在しない政治的リスクやヘッドラインリスクの層も導入しています。アナリストの薄いカバレッジ（ほとんどの企業が株を「保有」と評価するか、正式な目標を設定していない）は、このようなユニークな事業体を評価することの深い不確実性と困難さを反映しています。
ABTCの事業健全性と市場パフォーマンスとの乖離は、新興の暗号資産株式市場における重要なダイナミクスを示しています。すなわち、技術的要因と市場センチメントが一時的にファンダメンタルズ価値を覆い隠す可能性があるということです。同社は多額の収益と利益を生み出しているにもかかわらず、その株はビットコインの価格変動、ニュースの触媒、そして株式のロック解除のような構造的な市場リスクに牽引される、非常に投機的な状態のままです。