Edgen Crypto·Nov 26 2025, 06:05ネバダ州の連邦裁判所は、Crypto.comのスポーツベースの予測契約が商品取引法（CEA）に基づく「スワップ」ではないと裁定し、州レベルのギャンブル法の対象とすることで、連邦優位性の範囲に異議を唱えました。この決定は、成長する予測市場業界における米国の規制状況を細分化する可能性があります。
ネバダ州の連邦裁判所は、Crypto.comに対し重要な判決を下しました。スポーツの結果に基づいた予測市場契約が、連邦商品取引法（CEA）に基づく「スワップ」として認定されないと判断したのです。この判決は、これらの金融商品を商品先物取引委員会（CFTC）の管轄から事実上除外し、州レベルのギャンブル規制の対象とします。この決定は、連邦登録が州法に対する盾となるという一般的な法理論に異議を唱え、深刻な規制上の不確実性を生み出し、予測市場業界にとって断片化された州ごとのコンプライアンスフレームワークを確立する恐れがあります。
Crypto.comとネバダ州が関わる訴訟において、主任裁判官は、スワップはイベントの発生に基づくことはできるが、誰が勝つかに基づくことはできないと裁定しました。裁判所の書面による決定は、「イベント」と「発生」を区別するために複数の辞書定義を参照し、Crypto.comのより広範なスワップ定義には「限定原理」が欠けており、理論的にはあらゆる契約に適用できると結論付けました。その結果、Crypto.comはネバダ州でのスポーツベースの契約提供を中止するよう求められています。デイリーファンタジースポーツ会社Underdogと提携してサービスを拡大した同プラットフォームは、この決定に控訴すると広く予想されています。
Crypto.comにとって即座の結果は、米国のある州における主要な商品提供の停止です。より広範な市場にとっては、この判決は、CFTCへの単一の連邦登録が全国的な運営に十分であるという仮定を覆します。これにより、予測市場の運営者は、複雑で費用のかかる州ごとのギャンブル法のパッチワークを乗り越えることを余儀なくされ、イノベーションと成長を阻害する可能性があります。この決定は、従来のスポーツ賭博が合法化されていない州でこれらのプラットフォームを使用する戦略に直接影響を与え、このようなパートナーシップに依存するUnderdogのような企業にとって大きな障害を生み出します。
この判決は、新しい金融商品の規制において州の権利と連邦主義を対立させる、現在進行中の法的議論を増幅させます。法律専門家は、州のライセンスを持つ事業者が活動に対して罰則を受ける一方で、Kalshiのような連邦ライセンスを持つプラットフォームは、何ら結果を招くことなくサービスを提供し続けられる可能性があるという潜在的な格差を指摘しています。これは不公平な競争環境を生み出します。ネバダ州の事例は孤立した事件ではありません。ニューヨーク、オハイオ、メリーランド、ニュージャージーなどの他の主要州でも同様の訴訟が係争中であり、これは予測市場の現在の運営モデルに対する広範な法的課題を示しています。
この法廷闘争は、金融イノベーションと既存の規制構造との間の根本的な緊張を浮き彫りにしています。別の訴訟におけるジャ・コブ判事によるより有利な判決など、司法意見の矛盾した性質は、商品取引法を現代のイベント契約に適用することの複雑さと曖昧さを強調しています。業界は現在、明確な連邦法または調和の取れた規制アプローチの欠如が、長期にわたる法的紛争と米国における予測市場の不確実な未来につながる可能性のある重要な岐路に立たされています。