Edgen Crypto·Dec 19 2025, 19:15ビットコイン市場で構造的な変化が進行中です。オンチェーンデータによると、新しい大規模投資家、すなわち「クジラ」が現在、ネットワークの原価基準のほぼ半分を占めています。これらの主体は価格下落時に積極的に購入し、小規模な個人投資家からの売り圧力を吸収し、ビットコイン価格の新たな、より高いサポートレベルを確立しています。
新しい大規模投資家が現在、ネットワークの実現資本のほぼ50%を占めるようになり、ビットコイン市場構造に根本的な変化が起きています。この指標は、各ビットコインが最後に移動した時点の価格で評価するものであり、資産の原価基準がより高い価格水準で大きく再固定されていることを示しています。2025年以前には、「新クジラ」と呼ばれるこのグループが実現資本の22%を超えることはなく、資本配分における歴史的に重要な変化を浮き彫りにしています。
この傾向は、最近の市場参入が投機的な混乱ではなく、むしろ戦略的なポジショニングであることを示唆しています。データによると、新クジラが保有する実現資本シェアは、価格の押し目時でも増加し続けています。この行動は、短期的なボラティリティにあまり敏感ではなく、ネットワークの評価のための強固な基盤を確立している大口投資家による自信に満ちた蓄積を示しています。
オンチェーンの取引量データは、機関投資家と個人投資家の市場参加者間の明確な乖離を示しています。今週、10万ドルから1000万ドルの保有額を持つクジラサイズのウォレットは、1億3500万ドルの累積出来高差（CVD）をプラスで記録し、強い純買い活動を示しました。対照的に、個人トレーダー（最大1万ドル）と中規模トレーダー（1万ドル〜10万ドル）は、それぞれ8400万ドルと1億7200万ドルのマイナス差を記録し、純売り手であったことを示しています。
大口投資家が小口口座からの供給を吸収するこのダイナミクスは、所有権の統合を示唆しています。この積極的な蓄積は、短期保有者の30日間の純ポジション変化が過去最高の約10万BTCに達したことによってさらに確認されます。これは、最近の価格の弱さにもかかわらず、新規参入者がかなりの勢いで市場に参入し、小口の売り手を買い占め、市場の根底にあるサポートを強化していることを示しています。