Edgen Crypto·Dec 06 2025, 06:472025年11月、ロシアの金準備は史上最高の3,107億ドルに達し、国際準備における金の割合を42.3%に引き上げた。この戦略的転換は、地政学的緊張と金融政策の不確実性の中で、世界の投資家と中央銀行が貴金属の保有を増やしている中で起こっている。
2025年11月現在、ロシアは金準備を記録的な3,107億ドルに大幅に増加させ、その結果、総国際準備における金の割合を**42.3%**に引き上げました。これは1995年2月以来最高の割合であり、脱ドル化戦略の意図的な加速を示唆しています。この蓄積は、中央銀行や機関投資家が地政学的な不安定性や通貨安に対するヘッジとして金へのエクスポージャーを増やしている広範な市場トレンドと一致しています。世界の金裏付けETF保有高は3,932トンに達し、2025年の資金流入は年間記録を樹立する勢いで、強い安全資産需要を裏付けています。
公式報告によると、ロシアの金保有高は現代史上初めて3,000億ドルの大台を超えました。11月の数字は、同国が米ドル建て資産への依存を減らすために金を着実に蓄積するという一貫した政策を裏付けています。この金融再編は、制裁や世界の金融変動を含む外部からの圧力からロシア経済を隔離するために設計されています。準備資産の42.3%への増加は、この長期的な政策が実行されていることを示す明確でデータに基づいた指標であり、国家の富の大部分を自国内で保有する現物資産に移行させています。
ロシアによる金購入の強化は、すでに堅調なラリーを経験している市場にさらなる上昇圧力をかけています。貴金属は、アナリストが「価値希釈取引」と呼ぶものに牽引され、1979年以来最高の年間パフォーマンスを記録する勢いです。世界の投資家は、ソブリン債や通貨から、金や、ある程度はビットコインのような実物資産へとシフトしています。この傾向は、2025年だけでETFを通じて購入された過去最高の700トンの金によって証明されています。中央銀行が主要な買い手として機能し、投資家からの資金流入が堅調に推移しているため、金の需要サイドは堅固に見えます。この持続的な需要は、連邦準備制度理事会による利下げの期待と相まって、非利回り資産にとって有利な環境を生み出し、金の価格下限をさらに強化しています。
現在の市場ダイナミクスは、機関投資家が現在価格の主要な推進力であることを示唆しています。StoneX Financial Ltd.の市場分析責任者であるRhona O’Connell氏によると、「ETF投資家は過去4～6ヶ月間、価格の受け手ではなく、価格の形成者であった」と述べており、最近の資金流入がラリーを推進しており、単にそれに反応しているだけではないことを示しています。この見方は、金属のパフォーマンスを「超強力な地政学的および地経学的環境」と米ドル安に帰する世界金評議会によっても支持されています。今後について、コメルツ銀行のBarbara Lambrecht氏は、連邦準備制度理事会の利下げは大部分が織り込み済みであるものの、FOMCからの「9月と比較してさらなる利下げ」の兆候があれば、「金価格をさらに押し上げる可能性がある」と指摘しています。
ロシアの戦略は、各国が米国の金融システムに関連するリスクを軽減するために準備資産を積極的に多様化している、より大きな脱ドル化という地経学的トレンドの顕著な例です。この動きは孤立したものではなく、アジアの中央銀行、特に中国とインドも、ETFの資金流入データに反映されているように、金需要に大きく貢献しています。金へのシフトは、主要経済国の財政赤字と高まる地政学的緊張に対する防衛的な姿勢です。市場のポジティブな反応は、金属自体に限定されません。貴金属にエクスポージャーを持つ金融商品は目覚ましいパフォーマンスを見せています。例えば、固定コストのストリーミングモデルを利用する**Wheaton Precious Metals (WPM)**は、2025年に株価が86%急騰しました。これは、予測可能なコストと金属価格上昇への直接的なレバレッジを持つ企業が、貴金属サイクルへのリスクの低い参入を求める投資家によってどのように報われているかを示しています。