Edgen Crypto·Dec 03 2025, 15:56SECのポール・アトキンズ委員長は、今後のビットコイン市場構造法案を発表しました。これは、資本形成とデジタル資産企業および上場を目指す中小企業のコンプライアンス負担軽減に焦点を当てた、より有利な規制環境への転換を示すものです。
米国証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンズ委員長は、フォックスニュースのインタビューで、ビットコイン市場構造法案が間もなく可決されることを発表しました。この発表は、ニューヨーク証券取引所でのスピーチでアトキンズ氏が証券規制の大幅な見直しを提唱した、より広範な政策転換と一致しています。彼の主要な議題は、情報開示要件を財務上の重要性に根ざし、企業の規模と成熟度に応じて調整するという2つの主要な目標を実行することで、SECの焦点を資本形成に転換することです。
アトキンズ氏は、以前の政権の規制枠組みが当初の意図から逸脱していると批判しました。彼は、1990年代半ば以降、米国上場企業の数が40％減少したと述べ、この減少は過度に burdensome な規制に起因すると考えています。新しいアプローチは、「一貫性と比較可能性」の強調を、企業が特定の状況に合わせて開示を調整できる枠組みに置き換えるもので、TSC Industries, Inc. v. Northway, Inc. で確立された、「合理的な株主が投資決定を下す上で重要と考えるであろう」という原則に導かれます。
具体的な提案には、投資家保護を維持しながら資金調達を促進するためのデジタル資産企業に対する「イノベーション免除」、および新興企業が少なくとも2年間かけて公的報告規則に段階的に準拠できるようにする「オンランプ」を設けることでIPOプロセスを緩和することが含まれます。
提案されている規制枠組みは、暗号通貨企業や他の中小企業のコンプライアンス上の摩擦を大幅に軽減し、機関投資や資本市場活動にとってより有利な環境を育む可能性があります。しかし、この発表は市場の著しい不安定な時期に行われました。**ビットコイン（BTC）**は最近、83,000ドルを下回る急激で無秩序な下落を経験しました。市場観察者はこれを薄い流動性と脆弱な市場構造に起因すると考えています。
投資家の懸念は、MSCIが暗号通貨の集中度が高い企業をグローバル指数から除外するかどうかの保留中の決定にも集中しています。この提案は、MicroStrategy (MSTR)、Marathon Digital Holdings (MARA)、Riot Platforms (RIOT) を含む1,370億ドル以上のデジタル資産を保有する企業に影響を与えます。再分類は、指数追跡型ファンドからの強制売却を引き起こし、影響を受ける株式および潜在的に広範な暗号市場に значительной な下落圧力を生み出す可能性があります。
SECの方向性が長期的な規制の明確性を示している一方で、短期市場は構造的リスクとマクロ経済的圧力に引き続き晒されています。ビットコイン価格がテクニカルサポートレベルを下回って継続的に下落すると、さらなる下落の可能性が開かれ、一部のアナリストは機関投資家が関心を持つ潜在的な領域として60,000ドルから65,000ドルの範囲を注視しています。
暗号通貨取引所VALRのCEOであるファルザム・エフサニ氏によると、最近のビットコインのボラティリティは市場構造の脆弱性の直接的な結果です。「ビットコインが90,000ドルを下回ったのは、脆弱な市場構造と週末に観察された弱い流動性状況との衝突の結果です」とエフサニ氏は述べました。彼は、オーダーブックの深度が浅いことがマクロ経済ショックの影響を増幅させたと指摘しました。
MSCI指数の潜在的な変更に関して、エフサニ氏は、市場が強制的な資本流出のリスクを織り込もうとしていると警告しました。「いかなるルール変更も自動的に彼らの保有資産の見直しを誘発し、これらの企業の株式の強制売却を引き起こし、 значительной な資本流出を誘発する可能性があります」と彼は説明しました。投資家は現在、このイベントに関連する「短期的な不均衡」に備えています。
アトキンズ委員長の議題は、SECにとって根本的な戦略的転換を意味し、積極的な執行の時代から離れ、米国の公開市場の活性化を中心とした哲学へと移行しています。株主総会を「非政治化」し、企業を「軽薄な」訴訟から保護するために証券訴訟を改革しようとすることで、委員会は明確な親ビジネス姿勢を示しています。
このアプローチは、新興企業の成長を促進することを目的としたJumpstart Our Business Startups (JOBS) Actの原則を反映しています。デジタル資産に対する計画された「イノベーション免除」は、暗号業界の独特な性質を認識し、オーダーメイドの規制経路を創出しようとするこの戦略の重要な構成要素です。成功裏に実施されれば、この枠組みは伝統的企業とデジタル資産に焦点を当てた企業の両方にとって、米国市場の競争力を高める可能性がありますが、移行期間は継続的な不確実性とボラティリティによって特徴付けられる可能性があります。