Edgen Crypto·Oct 14 2025, 01:00米国上院における包括的な暗号通貨市場構造法案に関する議論は、規制管轄権と特定の提案をめぐる党派間の意見の相違により停滞しており、中間選挙後まで通過が遅れる可能性があります。この長期にわたる不確実性は、機関投資家の採用と市場の安定を阻害しています。
米国上院における包括的な仮想資産市場構造法案の進捗は行き詰まり、アナリストは中間選挙後まで可決が遅れる可能性を予測しています。この遅れは主に、共和党と民主党の議員間における規制管轄権および暗号通貨業界に対する提案された枠組みの詳細に関する継続的な紛争に起因しています。
米国上院の仮想資産市場構造法案をめぐる議論は、共和党と民主党間の重大な意見の相違により停滞しています。暗号通貨専門メディアのThe Blockは、TD Cowenの分析を引用し、上院議員には「急ぐよりも遅らせる理由が多い」と述べ、中間選挙後まで法案が延期される可能性を示唆しています。主な争点は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）間の規制権限の明確化、および暗号通貨空間における非証券資産を定義するための「付属資産」規則の確立です。共和党は、これらの管轄権の境界を明確にするための法案を積極的に追求しています。
一方、民主党は最近、分散型金融（DeFi）における違法行為を防止することを目的とした提案を発表しました。その一つである2025年分散型エンティティのコンプライアンス運営（CODE）法案は、官民連携を通じてDeFiにおける違法な金融とサイバーセキュリティのリスクと闘うことを目指しました。しかし、上院民主党からの対案として、危険なDeFiプロトコルに対する財務省の「制限リスト」の提案、非カストディアルウォレットに対する本人確認（KYC）規則、および制限されたプロトコルを使用する米国国民への潜在的な罰則が盛り込まれており、共和党と業界から強い反対を受けました。共和党スタッフは、この提案を受け取った後、すべての暗号通貨に関する協議を中断し、これを支離滅裂で悪意のある交渉の試みであると特徴付けました。
米国における長期にわたる規制の不確実性は、慎重な市場センチメントを生み出し、機関投資家の採用を妨げ、全体的な市場の安定性を潜在的に阻害します。例えば、バーゼル医療グループは、不明確な規制環境のため、1万ビットコインを取得する計画を一時停止したと報じられています。これは、断片的な監督と「執行による規制」（明確な規則ではなく訴訟によって暗号通貨企業を攻撃することを特徴とする）が、運用リスクとコンプライアンスコストの増加に寄与する機関投資家間の広範な傾向を反映しています。安定した規制枠組みの欠如は、一般的な市場の変動や技術的な課題よりも、機関投資にとって大きな障壁となります。現在の状況は、短期的にはこのような遅延が継続的な曖昧さを示唆し、長期的には、最終的に明確な法制化がイノベーションと投資家の信頼を促進する可能性があることを示唆しています。
アナリストのジャレット・セイバーグは、「政治的計算は表面的な手続き上の意見の相違よりも大きな変数である」と強調し、「手続き上の問題が本当の障害ではない。これは単に上院議員が急ぎたくないという合図である」と指摘しました。セイバーグは、今後12ヶ月以内の合意は不可能ではないものの、上院のスケジュールと選挙活動を考慮すると、迅速な進展はありそうにないと予測しました。暗号通貨弁護士のジェイク・チャービンスキーは、DeFiに関する民主党の対案を、セクターを規制するのではなく事実上禁止し、構造化された暗号通貨市場フレームワークのあらゆる可能性を排除する可能性のある「前例のない、違憲な政府による業界全体の乗っ取り」であると述べました。
米国の仮想資産に対する規制環境は、SECとCFTCの間で重複し矛盾するガイドラインによって特徴づけられており、複雑な権限の網の目を形成しています。業界は、特にステーブルコインについて、他の管轄区域に追いつくために明確な法制化を常に求めてきました。ホワイトハウスと議会における共和党の多数派など、潜在的な政治的変化が暗号通貨法制にとってより有望な道筋を示す可能性はあるものの、僅差の多数派と今後の選挙により、合意形成は依然として困難です。現在の行き詰まりは、Web3エコシステムの成長とイノベーションを支援し、企業採用の傾向と投資家のセンチメントに確実性を提供するための、明確かつ包括的な立法枠組みの極めて重要な必要性を浮き彫りにしています。このような明確さがなければ、米国は世界のデジタル資産情勢において遅れをとるリスクがあります。