Key Takeaways:
米国債利回りは木曜日、最近の高水準から低下しましたが、この動きは高金利が長期化することへの投資家の懸念を和らげるには至りませんでした。10年債利回りは、市場が米国の主要経済データの発表を警戒する中、昨年6月以来の高水準となる水曜日の4.500%に達した後、木曜日には2ベーシスポイント低下して4.461%となりました。
コメルツ銀行のアナリストはリポートで、「[生産者物価]データを詳細に検討すると、連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標であるPCEインフレ率への影響は限定的である可能性が示唆される」と述べています。
利回りのわずかな低下は、4月の消費者物価指数（CPI）が前年比3.8%と予想を上回る強い伸びを示したことを受けて、週初めに急騰した後に生じたものです。このデータを受けて米ドル指数は98.40付近と数週間ぶりの高値を付け、ハイテク株の売りを誘発しました。ステート・ストリートのテクノロジー・セレクト・セクターSPDR ETF（XLK）は1.5%下落した一方、金融セレクト・セクターSPDR ETF（XLF）は0.7%上昇しました。
市場は現在、近く発表される米小売売上高と週間の失業保険申請件数データに注目しています。指標の弱含みは利回りがさらに低下する理由となりますが、強い結果となれば、FRBの金融政策における「より高い金利をより長く（higher-for-longer）」という姿勢が強化される可能性が高く、株式や債券への圧力が強まる恐れがあります。
米国のこうした動きは世界的なトレンドの一環であり、米30年債利回りは2007年以来の高水準に達し、英国債利回りも1998年以来の高水準を記録しています。中東情勢の緊張に関連した原油価格の上昇によって悪化した高インフレの定着が、FRBを窮地に追い込んでいます。FRBが利下げに踏み切れないことは市場にとって主要な弱気材料と見なされており、投資家は中銀の政策運営を変える可能性のあるディスインフレの兆候を注視しています。
また、ドナルド・トランプ米大統領と中国の習近平国家主席による首脳会談にも注目が集まっており、そこでの進展は市場心理全体に影響を与える可能性があります。当面、強いインフレデータを受けて投資家は利下げ開始時期が遠のくと想定しており、このシナリオは米ドルを支え、グロース株よりもバリュー株セクターに有利に働いています。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図したものではありません。
