米上院議員17人、CFTCの予測市場訴訟資金を阻止へ

民主党上院議員17人が商品先物取引委員会（CFTC）の訴訟資金を断とうとしており、急成長する予測市場業界を州と連邦政府のどちらが規制するかをめぐる戦いが激化している。

CFTCは1月以降、予測市場の執行をめぐり9つの州と部族を提訴してきたが、民主党上院議員グループは現在、同機関が納税者の資金をこれらの訴訟に充てることを禁止しようとしている。この動きは、日量170億ドル規模の業界の規制主体を変える可能性がある。

「この訴訟と威嚇のキャンペーンを通じて、CFTCはオンライン予測市場が州の消費者保護と監督を回避し、ギャンブルにおける底辺への競争を生み出すための手段となり、助長するリスクを負っている」と上院議員らは6月24日付で上院財政小委員会（金融サービス・一般政府担当）宛てに送った書簡で述べた。

コネチカット州選出のリチャード・ブルーメンソール上院議員とオレゴン州選出のジェフ・マークリー上院議員が主導し、他の民主党議員15人が署名したこの書簡は、2027会計年度歳出法案の文言を標的としている。この文言は、CFTCが連邦資金を使用して、州や部族がKalshiやPolymarketなどのプラットフォームに対するギャンブル法を執行するのを防ぐことを禁じるものだ。単独の委員兼委員長であるマイケル・セリグの下で運営されているCFTCは、1月以降、コネチカット州、イリノイ州、アリゾナ州、ケンタッキー州、ウィスコンシン州、ニューヨーク州、ミネソタ州、ロードアイランド州、ニューメキシコ州を提訴している。

この結果は数十億ドル規模の影響を及ぼす。Ticker Trackerのデータによると、Kalshiだけでも2026年FIFAワールドカップの最初の2週間で170億ドル超の取引高を処理し、1日あたりの手数料は1000万ドルを超えた。上院議員らの試みが成功すれば、州のゲーミング当局が監督権を維持し、連邦規制取引所として位置づけられているプラットフォームに制約がかかる可能性がある。CFTCが勝利すれば、予測市場は単一の国家的枠組みの下で拡大する可能性があるが、係属中の訴訟のいずれかが最高裁判所に達するまで、法的な不確実性が続く可能性もある。

規制のモザイク模様が浮き彫りに

紛争の核心は、スポーツのスコアから選挙結果に至るまでの様々な結果に対する賭けである「イベント契約」が、商品取引所法（CEA）に基づく「スワップ」に該当しCFTCに独占的管轄権を与えるのか、それともギャンブルに該当し、2018年の最高裁判所による連邦スポーツ賭博禁止令を無効としたMurphy対NCAA判決以来、州が規制してきたものなのかという点にある。

KalshiとPolymarketは、州レベルの執行は機能しないモザイク規制を生み出すと主張し、CFTCの立場を支持する独自の訴訟を提起している。ミシガン州では、6月26日に連邦判事がKalshiの訴訟を州裁判所に差し戻し、連邦法が州の執行措置を優先するという取引所の主張を退けた。ニューメキシコ州では、Kalshiが部族の訴訟を却下するよう申し立て、インディアン・ゲーミング規制法は部族の権限を非構成員にまで拡大するものではないと主張した。

CFTCの現在の執行キャンペーンは、前政権下での同機関の姿勢から顕著なエスカレーションを示している。2025年以前、CFTCは予測市場規制をめぐって州を提訴したことは一度もなかった。裁判所記録によると、同機関は現在、6カ月で少なくとも8件の訴訟を提起している。一方、DraftKingsは6月26日に独自の予測市場取引所DKeXを立ち上げ、大手スポーツ賭博事業者が連邦規制の優位に賭けていることを示唆している。

今後の展開

上院の歳出プロセスが、資金制限が法律となるかどうかを決定する。CFTCと証券取引委員会（SEC）のデジタル資産に対するそれぞれの規制役割を確立するCLARITY法も、上院で審議中である。ゲーミング業界団体は、スポーツイベント契約を法案から除外する文言を加えるよう議員に請願しており、CFTCは賭け事を規制するために設立されたわけではないと主張している。

「CFTCの現指導部は、本格的な委員会メンバーが揃わないまま、攻撃的な訴訟戦略を追求している」とEdgenのマクロ政策アナリスト、ジェームズ・オカフォー氏は述べた。「資金制限が可決されれば、新たな訴訟は事実上停止し、同機関は州との交渉を余儀なくされるか、あるいは最高裁判所が管轄権問題を解決するのを待つことになるだろう。」

下院はまた、議員およびその家族が政府の政策や政治的な結果に関連する予測市場契約を取引することを禁止する「議員予測禁止法（H.R. 9367）」を進めている。この法案は6月26日、下院行政委員会を5対4の票決で通過し、現在下院本会議での採決を待っている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。