ホルムズ海峡で24時間に2000万バレルの原油通過、供給再開へ

ホルムズ海峡での原油輸送が、市場の予想を上回るペースで再開している。

米エネルギー長官のクリス・ライト氏は水曜日、過去24時間に約2000万バレルの原油がホルムズ海峡を通過したと明らかにした。この量は、混乱前の海峡の1日当たり通過量に相当し、数カ月に及ぶ紛争後、予想よりも速い回復を示している。

「再開は多くの人が予想していたよりも迅速に進んでいる」とライト氏はニューヨークで開催されたロイター世界エネルギー会議で述べた。この発言は、米国とイランが敵対行為を終了し、海峡をすべての船舶に再開することを目的とした14項目の了解覚書に署名してから2週間も経たないうちに出された。

6月18日のブレント原油先物は1バレル＝79.46ドルで取引され、1カ月前の112.93ドルから約30％下落した。しかし、再開にもかかわらず、価格はさらに下落していない。海事情報会社Kplerによると、約500隻の商船が依然としてペルシャ湾内に取り残されており、狭い海峡ではそれらを一度に通過させることはできない。米エネルギー情報局の6月見通しでは、ホルムズ海峡は夏の間、実質的に閉鎖されたままになると想定されていた。

急速な輸送再開はその想定を覆すものであり、原油価格から残存する地政学的リスクプレミアムが剥落するまでの時間軸を早める可能性がある。キャピタル・エコノミクスは、9月までにエネルギー流通量が戦前レベルの80％に達する可能性があると試算する一方、イラクのより深い閉塞油田の完全回復には1年近くかかる可能性があるとしている。

パイプラインの緊急性増す

トタルエナジーズの最高経営責任者パトリック・プヤンネ氏は、数カ月に及ぶ混乱により世界のエネルギーインフラの根本的な見直しが余儀なくされており、海峡を迂回する新たな輸出パイプラインの建設が最優先事項にならなければならないと主張した。世界の石油供給の約5分の1が通常この狭いチョークポイントを通過する。

「現実としてホルムズ海峡は真の脅威であり、行動を起こさなければならない」とプヤンネ氏はパリでのエネルギー会議で述べた。「脅威であり続けないようにするための唯一の解決策は、海峡を迂回するパイプラインに投資することだ」

プヤンネ氏は、アブダビやイラクからの輸出回廊の拡大や、シリアとトルコを経由して地中海の港につなぐルートの開発など、いくつかの可能性のあるルートを挙げた。同氏は、トタルの前身企業が1928年にイラクで原油を発見し、その後シリアへの輸出パイプラインを建設し、原油が地中海市場や欧州の製油所に届くようになったと指摘した。

残存リスクはなお存在

状況はなお流動的である。先週金曜日、ペルシャ湾海峡庁は、船舶が海峡エリアに到着する48時間前に通過申請を提出すること、および同庁承認の保険への加入を義務付ける通知を発表した。この保険は60日間の無料期間中は手数料がかからないが、それ以降は課金される可能性がある。

ドナルド・トランプ大統領は、60日間の期限までにイランとの最終合意に達しない場合、米国が運営する通行料を同水路に課すと脅しており、その資金は「中東諸国の守護天使として提供されたサービスの対価」になると述べている。

リスタッド・エナジーの首席エコノミスト、クラウディオ・ガリンベルティ氏は、センチメントと供給は同じではないと警告する。「生産を再開し、物流を正常化し、原油価格に織り込まれたリスクプレミアムを消散させるには時間がかかる」

3カ月以上閉鎖されていた油田の再稼働は、一夜で実現するものではない。ペルシャ湾での米海軍の継続的なプレゼンスに加え、イランの合意順守をめぐる不確実性は、トレーダーが新たな混乱の可能性を完全に価格に織り込んでいないことを意味する。この残存リスクプレミアムは価格の下限として機能しており、供給が戻る中でもブレント原油を75ドル以上に維持している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。