300万ETHがステーキングに流入、バリデータ退場待ち行列がゼロに

オンチェーンデータによると、2025年9月に市場を動揺させたバリデータ退場待ち行列がゼロに戻る中、イーサリアムのステーキング流入額は300万ETHに達した。

Glassnodeのデータによると、退場待ち行列は6月12日時点でゼロに低下した。2025年9月には退場を待つバリデータが8,000以上でピークを迎えていた。同時に、Dune Analyticsによると、ステーキング参加率は過去最高の32.7%を記録し、ネットワーク全体でさらに300万ETHがロックされた。

CoinGeckoのデータによると、ETHは6月16日10:48UTC時点で1,790.72ドルで取引されており、6月初旬の1年超ぶりの安値である約1,500ドルから上昇している。米国のスポットイーサリアムETFからの流出額は、CoinDeskによると、5月下旬の2億4,100万ドルから直近週には1,490万ドルに減速した。ブラックロックのETHAが新たな資金流入を集め、グレイスケールからの継続的な引き出しを相殺した。17営業日続いた流出は6月5日に終了し、ETHAは1,930万ドルの純流入を記録した。

消滅した退場待ち行列と過去最高のステーキング参加率は、機関需要が安定化しつつある時期に、イーサリアムの利用可能な供給量を減少させる。コア開発者パリトッシュ・ジャヤンティ氏が「マージ以来おそらく最大のフォーク」と表現したイーサリアムのグラムステルダムアップグレードは、今週最終開発段階に入り、2026年下半期に展開される見込みである。

ステーキング契約に入る300万ETHは、企業バイヤーが蓄積する中で循環供給からトークンを排除する。CoinDeskによると、Bitmineは6月に111,942ETHを追加し、保有量を540万ETHに増やした。MARAホールディングスは以前の売却パターンを転換し、約6,670万ドルで1,000BTCを購入。一方、Strategyはさらに1,587BTCを追加し、デジタル資産に対する幅広い機関需要を示している。

スタンダードチャータードは年末のイーサリアム価格目標7,500ドルを維持し、ファンドストラットのトム・リー氏は今サイクルの強気ケース目標を12,000ドルに設定した。6月の調査ノートによると、リー氏の見解は、グラムステルダムハードフォークが第3四半期に実現すれば、1,942ドル、次いで2,409ドル、そして3,000ドルへと推移するというものだ。最新の購入後に540万ETHを保有するBitmineは、長期目標を250,000ドルに設定している。

この供給ダイナミクスは、過去のイーサリアム上昇局面に先行した状況を反映している。ステーキング参加率が上昇し退場待ち行列が消滅すると、取引所の利用可能供給量が減少し、需要が回復し続ければ供給逼迫の条件が生まれる。CoinMarketCapによると、イーサリアム上のトークン化された実世界資産は6月に166億ドルに達し、2025年初頭から315%増加しており、担保としてのETHに対する新たな需要ベクトルを追加している。

グラムステルダムアップグレードは構造的な触媒を加える。開発者たちは、フォークに含まれる予定の全てのイーサリアム改善提案（EIP）の完全スイートを含むデブネットを実行している。これには、組み込み型プロポーザー・ビルダー分離（EIP-7732）やブロックレベルのアクセスリスト（EIP-7928）が含まれる。また、このアップグレードには、開発者によれば高レベルの計算をより安価にし、状態アクセスをより高価にするという広範なガス価格の再設定も含まれており、効率性とゼロ知識証明との互換性を向上させるように設計された変更である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。