Addiko、NLBの29ユーロより低いRaiffeisenの26.50ユーロの入札を支持

Addiko銀行は、Raiffeisen銀行インターナショナルによる低い買収提案を支持し、価格よりも取引確実性を優先した。

Addiko銀行は水曜日、Raiffeisen銀行インターナショナルの1株当たり26.50ユーロの買収提案を支持することを発表した。スロベニアのNova Ljubljanska banka（NLB）によるより高い1株当たり29ユーロの提示額を退け、クロアチアでの規制上のハードルに直面するNLB案よりも取引確実性を選択した。

「取締役会は、NLBの入札に伴う規制上および株主支援のリスクを考慮し、Raiffeisenの提案が株主にとってより確実な支払いを提供すると判断した」とAddikoは声明で述べた。

NLBの入札はAddikoを5億6600万ユーロ（1株当たり29ユーロ）と評価し、Raiffeisenの改善後の提示額26.50ユーロに対して9.4%のプレミアムとなる。Raiffeisenの提示額は今月初めの23.05ユーロから引き上げられたものだ。両者の入札には75%の受諾閾値（50%に引き下げられる可能性あり）が必要で、7月22日まで継続される。

この支持表明により、Addikoのオーストリアおよび南東ヨーロッパの銀行業務の支配権を巡る争いにおいて、Raiffeisenが有利な立場となった。Raiffeisenが勝利すれば、欧米の銀行が中東欧へのエクスポージャーを見直す中、同地域での事業拡大が可能となる。

NLBの入札に重くのしかかる規制上のハードル

AddikoはNLBの提案における2つの具体的なリスクを指摘した。NLBの主要投資家からの支援確約が得られていないこと、そして両行が事業を展開するクロアチアでの規制承認が未解決であることだ。クロアチア中央銀行は、地元市場での集中を招く統合を承認するかどうかについて、まだ態度を示していないと関係者は述べている。

スロベニア最大の銀行であるNLBは、地域的な銀行フランチャイズの構築を目指し、自国市場を超えて拡大を進めている。しかし、Addiko買収の試みは競争当局の監視を招いており、同取引がクロアチアの消費者や企業の融資選択肢を減少させるかどうかを審査している。

Raiffeisenの修正提案が勝算を高める

Raiffeisenは今月、入札額を当初の23.05ユーロから1株当たり26.50ユーロに引き上げ、NLBの提案との差を縮めたが、依然として約10%及ばない。ロシア事業に関する独自の規制上の課題に直面しているオーストリアの銀行は、Addiko買収を中欧の中核事業を強化する戦略的動きと位置づけている。

Addikoの取締役会は、株主にNLBへの売却を推奨も妨害もしないとし、最終決定は投資家に委ねる方針を示した。より高い入札に対する中立的な姿勢は、取締役会の受託者責任を反映しつつ、より確実なクロージングが期待できるRaiffeisen案への選好を示唆している。

結果は、NLBが7月22日の期限までに必要な規制当局の承認と株主の確約を得られるかどうかにかかっている。それが失敗すれば、Raiffeisenの低いがより確実な提案が、出口を求めるAddiko株主にとっての既定の選択肢となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。