Alibaba、Meituanに対抗しPupu Supermarketに15億ドルを提示

アリババグループによる中国の生鮮食品プラットフォームPupu Supermarketへの15億ドルの買収提案は、オンライン食料品分野でのMeituanの支配力に挑む、同社にとってこれまでで最も積極的な動きとなる。

関係筋によると、アリババグループは中国の生鮮食品ECプラットフォームPupu Supermarketの買収に15億ドルを提示した。これは、ハイパーマーケット運営企業Gaoxin Retailに以前提示した金額の2倍以上であり、オンライン食料品市場のシェアを巡るMeituanとの競争が激化していることを示す。

「中国のEC業界における補助金戦争は、古典的な囚人のジレンマと化している。誰もがこのスパイラルが持続不可能だと知りながら、どのプレイヤーも率先して止めることはできない」と、新疆を拠点に中国のプラットフォーム経済について執筆するコラムニストのA Wen氏は述べた。「プラットフォームは補助金を駆使して merchants を強制的に従わせ、消費者を習慣に縛り付け、それを長期的な支配力に転換する」

この買収提案は、北京の市場規制当局が年次の「618」ショッピングフェスティバルを前に販促慣行への監視を強める中で行われた。6月11日、北京市市場監督管理局は、アリババの淘宝（タオバオ）や天猫（Tモール）を含む5つの大手ECプラットフォームを、虚偽広告や補助金額の非開示を理由に招集した。この日、アリババの香港上場株は5.4％下落し、107.40香港ドルで取引を終えた。

この取引が成立すれば、アリババはPupu Supermarketが展開する、30分以内の配送を約束する倉庫併設型の近隣店舗網を掌握することになる。このモデルは、Meituanの食料品および即時配送事業と直接競合する。アリババは2020年のハイパーマーケットチェーンGaoxin Retailの買収を通じて実店舗小売への拡大を進めてきたが、より迅速なアプリベースの競合企業に対抗するのに苦戦してきた。

生鮮食品配送は、全体的な小売支出の鈍化の中で、中国のEC業界における最後の高成長セグメントの一つである。国家統計局によると、2026年の最初の4ヶ月間における中国の社会消費品小売総額は前年同期比1.9％の増加にとどまり、2025年の同期間における4.7％の成長から急減速した。同期間の実物商品のオンライン小売額は5.7％増加し、全体の小売を上回ったものの、依然として圧力下にある消費者基盤を反映している。

アリババの中核となるEC事業は、PDDホールディングスのPinduoduoやバイトダンスのDouyinとの競争激化に直面している。両社は積極的な値引きやソーシャルコマース機能を通じて市場シェアを奪っている。同社のクラウドコンピューティングおよびAI部門は成長しているものの、小売事業の減速を補えるまでには至っていない。

本買収には中国の国家市場監督管理総局の承認が必要となる。同局はEC業界の競争監視においてますます積極的な役割を果たしている。3月には、12のオンラインプラットフォームに対し、同意なしの販促プログラムへの merchant 登録や、 merchant の価格決定の自主性を奪うプラットフォーム全体の最低価格設定などの違反行為について招集を行った。

アリババの15億ドルの提示額は、Gaoxin Retailに以前提示した金額の2倍以上であり、即時食料品配送分野での足掛かりの獲得に同社が大きな価値を置いていることを浮き彫りにしている。本取引の完了見込み時期や資金調達体制はまだ開示されていない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。