Key Takeaways
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（NASDAQ: AMD）は、AIインフラ構築における地位を固めており、記録的な第1四半期決算を受けて、5月16日に株価は過去最高値を更新しました。同社のデータセンター部門の売上高は、サーバー向けCPUおよびAIアクセラレータに対する予想を上回る強い需要に支えられ、前年同期比で57%急増しました。これは、エヌビディア（Nvidia）の独占状態に対する同社の挑戦が勢いを増している兆候です。
「推論およびエージェンティックAIがサーバー向けCPUの計算需要を高めている」と、AMDのリサ・スー最高経営責任者（CEO）は5月5日の決算説明会で述べ、同部門の業績を牽引した要因を強調しました。同社は、アマゾン、グーグル、マイクロソフトを含む主要なクラウドプロバイダーが、AMDのEpycサーバープロセッサの採用を増やしていると指摘しました。
好調な四半期決算により、AMDの売上高は102.5億ドルに達し、ウォール街のコンセンサス予想である98.9億ドルを上回りました。また、調整後1株当たり利益（EPS）は1.37ドルとなり、予想の1.29ドルを上回りました。この業績はデータセンター部門が牽引しましたが、クライアント部門も23%という堅実な成長を遂げました。決算発表後、AMDの株価は25%以上上昇し、過去1年間で262%の利益を記録。時価総額は7310億ドルに達しました。
この結果は、生成AIの需要が市場リーダーのエヌビディア以外にも機会を創出していることを示しています。AMDは、長年インテル（Intel）が支配してきたサーバー向けCPU市場でシェアを拡大しています。市場データによると、2026年第1四半期のAMDのサーバープロセッサのユニットシェアは27.4%に達しました。このシェア獲得はハイパースケーラーからの強力なコミットメントに裏打ちされており、メタ・プラットフォームズ（Meta Platforms）はAMDの次世代Epyc CPUの主要顧客となると同時に、Instinctデータセンター向けGPUも導入する予定です。
AI関連需要の急増を受け、AMDはサーバー向けCPU市場の長期見通しをほぼ倍増させました。経営陣は現在、同市場が年率35%以上で成長し、2030年までに1200億ドルに達すると予測しています。これは以前の予測である18%から大幅な引き上げとなります。
自社事業については、第2四半期の売上高見通しを112億ドルと発表しました。これは前年同期比46%の増収を意味し、第1四半期の38%成長から加速することになります。また、非GAAPベースの売上高総利益率は13ポイント拡大して56%に達すると予想しており、大幅な収益改善を示唆しています。アナリストは現在、AMDの通期利益が76%急増する可能性があると予測しています。
株価の急速な上昇により、バリュエーションはプレミアム水準に達しています。AMDの予想株価収益率（PER）は60倍を超えて取引されており、これはナスダック総合指数の平均を大幅に上回り、エヌビディアの予想PERである26倍も大きく上回っています。
高すぎるバリュエーションを懸念する投資家もいますが、強気派は同社の成長加速と獲得可能な最大市場規模（TAM）の拡大によって正当化されると主張しています。アナリストは、AMDの売上高が2028年までに2倍の1000億ドル以上に達する可能性があると予測しています。同社が現在売上高の20倍となっている株価売上高倍率（PSR）を維持できれば、予想よりも早く時価総額1兆ドルに近づく可能性があります。投資家にとっての重要な問題は、AMDが強力なライバルに対して実行力を維持し続け、拡大する市場シェアを現在の株価に織り込まれている持続的な利益成長へと変換できるかどうかです。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
