Anthropicが未承認の株式譲渡を無効化、一部のPre-IPOトークンが50%急落

AI開発大手のAnthropic（アンスロピック）は、同社の未公開株式の未承認譲渡は「無効」であるとの立場を改めて表明しました。これにより、同社株式のトークン化されたPre-IPO版のうち少なくとも1つで価格が50%近く暴落し、合成株式市場に衝撃が走っています。

「当社の取締役会によって承認されていないAnthropic株式の売却または譲渡は……無効であり、当社の帳簿および記録において認識されません」と、同社は更新された投資家向け警告で述べ、Forge、Hiive、Sydecarなどのプラットフォームを明示しました。

市場データによると、この発表を受けてPreStocksプラットフォーム上のトークン化されたAnthropic株は一時50%近く急落し、その後も35%安の水準で推移しました。対照的に、Hyperliquid上の無期限先物は23%の下落後に回復し、Polymarket上の合成市場はほとんど影響を受けませんでした。これは、Pre-IPOエクスポージャーの形態によって影響が異なることを示しています。

この動きは、急成長するPre-IPOデリバティブ市場における甚大な構造的リスクを浮き彫りにしています。仮想通貨を専門とするガブリエル・シャピロ弁護士は、譲渡を「取消可能（voidable）」ではなく「無効（void）」と宣言したことは、下流の購入者の権利を完全に消滅させ、救済手段をほとんど残さないため、大規模な訴訟を引き起こす可能性があると警告しています。

合成株式市場への冷や水

Anthropicの強硬な姿勢は、OpenAIやSpaceXのような人気未公開企業への合成エクスポージャーをプラットフォームが提供する、急成長中の仮想通貨ニッチ分野をターゲットにしています。トークン化された株式から無期限先物に至るこれらの商品は、トレーダーが実際の株式を所有することなく時価総額を予想して取引することを可能にします。例えばOKXは最近、BitgetやInjectiveなどのプラットフォームに続き、こうした商品の計画を発表しました。

同社は警告の中で、Open Door Partners、Unicorns Exchange、Upmarketを含む複数のプラットフォームを名指しし、それらが提供する譲渡はいかなるものも認識されないと言明しました。AI企業がこうした商品に反発するのは今回が初めてではありません。OpenAIは以前、欧州でRobinhoodが提供した同様のトークン化商品と距離を置き、すべての株式譲渡には会社の承認が必要であると助言していました。

「無効」という文言が法的リスクを高める

今回の取り締まりの法的影響は重大です。仮想通貨法律事務所MetaLeXの創設者であるシャピロ氏は、「無効（void）」という言葉の使用はデラウェア州会社法の下でAnthropicが取り得る最も攻撃的な姿勢であり、購入者側のほとんどの防御手段を封じる可能性があると指摘しました。これにより、元の売り手が現金と株式の両方を保持する一方で、二次購入者の連鎖は価値のないトークンを抱え、上流の当事者に救済を求めなければならないというシナリオにつながる可能性があります。

この騒動は、オンチェーン市場においてAnthropicの評価額が1兆ドルを超え、直近の従業員向け株式公開買い付け時の約350億ドルを大幅に上回っていた時期に発生しました。高すぎる評価額が、同社が無効とみなす間接的なエクスポージャー手段への需要を煽り、投機家にとって危険な状況を作り出しました。この警告は、莫大なリスクを伴い、証券法に抵触する可能性がある未承認のトークン化Pre-IPO商品への投資リスクを改めて思い知らされるものとなりました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。