アプライド・マテリアルズがSENZ ARグラスシステムを発表、株価8％上昇

アプライド・マテリアルズ（Applied Materials Inc.）は水曜日、拡張現実（AR）グラス向け統合ビジュアルシステム「SENZ」を発表し、株価が8％急騰した。この動きにより、半導体装置大手は新興のスマートアイウェア市場における重要なインフラサプライヤーとしての地位を確立した。

「これはフルスタックの光学プラットフォームであり、単なる部品レベルの話ではない」と、Edgenの半導体サプライチェーンアナリスト、レイチェル・キム氏は指摘する。「アプライド・マテリアルズは導波路光学、ライトエンジン、センシングを単一の共最適化システムにパッケージ化している。これはまさにARハードウェアメーカーがBOM（部品表）の複雑性を低減するために必要としているものだ。」

SENZは、導波路光学、ライトエンジン、センシング技術、視力矯正、電子調光を統合し、同社が「統合型アンビエント・ビジュアル・プラットフォーム」と呼ぶシステムをAI対応スマートアイウェア向けに提供する。本システムはARグラスを製造するメーカーを対象としており、このカテゴリーはまだ黎明期にあるものの、Meta Platforms Inc.、Snap Inc.、Alphabet Inc.のGoogleから多額の投資を集めている。

今回の株価上昇により、アプライド・マテリアルズの時価総額は約140億ドル増加した。これは、同社が中核である半導体装置事業を超えて新たな収益源を開拓できるとの投資家の楽観論を反映している。AMATの株価は市場データによると、3カ月ぶりの高値で取引を終えた。

SENZが今重要な理由

今回の発表は、ARグラス市場が転換点を迎える中で行われた。Snapは今週、コンシューマー向けARグラス「Specs」の予約注文を2195ドルで開始した。これは開発者向けヘッドセットの一般消費者版である。一方、Metaは「Ray-Ban」スマートグラスを約350ドルで700万台以上販売している。Appleの「Vision Pro」は3500ドルで販売されているが、マス向けの普及には苦戦している。

アプライド・マテリアルズの今回の動きは、ARグラスを高価でかさばるものにしてきたサプライチェーンのボトルネックをターゲットにしている。複数の光学部品を単一システムに統合することで、SENZはメーカーの部品表コストを引き下げる可能性がある。これはARグラスが大量普及を促進する価格帯に到達するための重要な要素だ。

同社はSENZの価格や最初の顧客については開示していない。生産スケジュールや数量コミットメントもまだ発表されていない。

競合状況

アプライド・マテリアルズは、光学サブシステムサプライヤーが細分化された市場に参入する。導波路光学技術——透明レンズを通して画像を投影する手法——はLumusやDispelixなどのスタートアップが開発しており、ライトエンジンはOmnivisionやHimax Technologiesなどの企業が供給している。

共最適化システムを提供することで、アプライド・マテリアルズは個別部品を販売するよりもデバイス当たりの価値を高く確保できる可能性がある。同社はTSMC、Samsung、Intelに成膜・エッチング装置を供給しており、主要な半導体メーカーすべてと既存の関係を持つ。これにより、純粋な光学スタートアップにはない製造スケールを実現している。

ARグラスメーカーにとっての課題は、半導体装置サプライヤーによる統合システムが、専門光学ベンダーの性能に匹敵するかどうかだ。アプライド・マテリアルズは、SENZの導波路設計に「数十億個の目に見えない微細なナノ構造」を使用していると述べている。これはボーイングが787ドリームライナーの窓に使用している技術と類似している。

投資家への影響

アプライド・マテリアルズの株価は予想PER約22倍で取引されており、5年平均と同水準にある。SENZの発表は、同社が半導体製造の専門知識を意味あるAR収益源に転換できれば、バリュエーション倍率の拡大につながるストーリーを提供する。

アドレス可能市場は依然として推計値の域を出ない。IDCは、ARグラスの出荷台数が2025年の約200万台から2030年には年間5000万台に達すると予測している。1デバイス当たりの光学サブシステム価値を100〜200ドルと仮定すると、総市場機会は50億〜100億ドルとなる。これはアプライド・マテリアルズの年間売上高270億ドルと比較すると控えめだが、同社が大きなシェアを獲得すれば高マージンの事業となる。

SnapのシュピーゲルCEOは今週、消費者はiPhoneの登場から約20年を経て「コンピューティングのあり方を変える準備ができている」と述べた。この認識が2000ドル超のARグラスとその内部部品への需要につながるかどうかが、SENZが成長ドライバーとなるか、ニッチな製品ラインに留まるかを決定づけるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。