Key Takeaways:
Apyxという名前の新しい分散型金融（DeFi）プロトコルが、マイケル・セイラーのビットコイン担保型利回り戦略と直接統合され、企業のBTC財務とオンチェーン・エコシステムの間に初の大規模な架け橋を築きました。この動きにより、DeFiユーザーは、批判者が「ポンジ・スキーム」と呼ぶ物議を醸している11%の利回り製品に接続されることになります。
「デジタル・クレジットの背後にある考え方は、キャピタルゲインを配当に変換することです」と、Strategy（MSTR）の執行会長であるマイケル・セイラー氏は最近のポッドキャスト出演で語りました。「ビットコイン資本で30%のリターンを期待する場合、最初の11%を切り取ってクレジット配当として支払うことができます。」
セイラー氏が「デジタル・クレジット」と呼ぶこの製品は、650億ドル以上の価値があるStrategyの818,334 BTCという膨大なビットコイン財務から派生しています。セイラー氏は、この金融商品が最小限のボラティリティで11%の利回りを提供し、伝統的なクレジット商品の5倍以上に相当する2.5のシャープレシオを実現していると主張しています。Apyxの統合はパイプラインとして機能し、DeFi資本がこの利回りにアクセスすることを可能にします。
この進展は、企業のビットコイン保有に新たなユーティリティ層を確立し、DeFiプロトコルに数十億ドルの流動性を解放する可能性があります。しかし同時に、セイラー氏の戦略、そして現在のApyxを声高な批判者や、潜在的には規制当局の標的とし、ビットコインが生産的資本として利用できるというテーゼを試すことにもなります。
セイラー氏の主張は、ビットコインが「デジタル資本」、つまり予測可能なリターンを生み出すために使用できるベース資産へと成熟したということです。MSTRのビットコイン保有高の予想される上昇から派生した配当を支払う優先株（STRC）を構造化することで、彼は事実上、合成クレジット商品を作り出しています。
「ボラティリティの大部分とリスクの大部分を取り除きました」とセイラー氏は述べ、安定した収入を提供するために製品がどのように設計されているかを説明しました。ApyxのようなDeFiプロジェクトにとって、これは上場企業のバランスシートによって担保された、斬新で高利回りのソースを提供し、ステーキングやレンディングに依存する典型的な暗号資産ネイティブな利回りソースからの重要な脱却を意味します。
経済学者であり金推進派のピーター・シフ氏は、セイラー氏の戦略を厳しく批判し、STRC株をStrategyが運営する「古典的な中央集権的ポンジ」と呼びました。シフ氏の主張は、利回りは有機的な事業利益から生み出されるのではなく、完全に新規資本の流入とビットコイン価格の上昇に依存しているというものです。
同氏は、セイラー氏のマーケティング、特に安定した収入を求める退職者へのプロモーションについて、米証券取引委員会（SEC）による調査を求めるまでに懸念をエスカレートさせています。「STRCは異なります。$MSTRによって運営される古典的な中央集権的ポンジです」とシフ氏は述べ、ビットコイン自体に対する同氏の広範な批判と区別しました。Strategyのプログラムに対するいかなる規制措置も、Apyxやその上に構築される他のプロジェクトに大きな波及効果を及ぼす可能性があります。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
