Archer Aviation、雇用統計172,000件増加で金利懸念が高まり10％下落

成長株は金曜日に売り込まれた。5月の雇用統計が予想を上回り、連邦準備制度理事会（FRB）が高金利を維持するとの見方が強まったためだ。アーチャー・アビエーションは投機的な銘柄からの幅広い資金流出の中で10%以上下落した。

「強い雇用統計で短期的な利下げの可能性はなくなり、アーチャーのような高デュレーション株にとっては直接的な逆風となる。これらの企業は採算性への道筋を資金調達するために低コストの資本を必要としている」と、ジャニー・モンゴメリー・スコットのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、マーク・ルシーニ氏は述べた。

非農業部門雇用者数は5月に172,000人増加し、コンセンサス予想の80,000人の2倍以上となった。失業率は4.3%で横ばいだったと、労働統計局が金曜日に報告した。政府はまた、3月と4月の雇用統計を合計93,000人上方修正し、4月の増加は現在179,000人となっている。10年物国債利回りは4.534%まで急上昇し、5月21日以来の高水準となった。トレーダーは年内のFRB緩和の可能性を再評価している。ナスダックとS&P500は下落して始まる見通しで、前日にアジアと欧州市場に波及したテクノロジー株売りが拡大している。

雇用の増加は、70,000人を追加したレジャー・接客業、55,000人を追加した地方政府、35,000人を追加した医療に集中した。金融活動は数少ない弱い分野の一つで、月内に22,000人の雇用を減少させた。平均時給は4月から0.3%上昇し、前年同月比では3.4%増となり、エコノミストの予想と一致した。失業率は2025年7月以来、4.3%から4.5%の範囲内に留まっており、労働市場は堅調だが過熱していないことを示している。

成長株の売りは広範に及び、ハイテク株主体のナスダックが下落を主導した。投資家は利下げの確率を再評価している。高デュレーション銘柄からの資金流出は国債利回りを押し上げ、2年物利回りも上昇した。米ドルは主要通貨に対して上昇し、商品や新興国市場に圧力を加えている。

アーチャー・アビエーションは、電動垂直離着陸機（eVTOL）から有意な収益をまだ上げておらず、市場で最も金利に敏感な銘柄の一つである。長期にわたる高金利は、同社の将来キャッシュフローに適用される割引率を引き上げ、未収益成長株ユニバース全体のバリュエーションを圧迫する。アーチャーの下落は、より広範なEV・航空セクターの下落と連動しており、同業他社もバリュー株やディフェンシブ銘柄への資金シフトの中で圧力を受けている。

5月の雇用統計は、一貫して予想を上回ってきた一連の労働市場報告の最新のものとなり、FRB当局者に金融政策で様子見姿勢を維持する余地を与えている。中央銀行の政策当局者は2025年後半にベンチマーク金利を0.75%ポイント引き下げたが、インフレが目標を上回っていることから今年に入ってからは据え置いている。景気拡大は堅調で、第1四半期の国内総生産（GDP）は年率1.6%で成長し、アトランタ連銀によると第2四半期は3%の伸びで推移している。次回のFRB会合は今月後半に予定されており、トレーダーは現在、利下げ確率を低く見積もっている。

アーチャー・アビエーションにとって、収益性への道筋はeVTOL航空機の商業化と規制当局の承認の確保に依存しており、いずれも持続的な設備投資を必要とする。金利が高い環境では、その資本コストが上昇し、期待リターンがさらに将来に押しやられ、株価のバリュエーションを圧迫する。金曜日の同社の10%超の下落は、投資家がこれらのリスクをリアルタイムで再評価していることを反映している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。