Armが10%急騰、半導体株が全面高で5%上昇

半導体株は6月12日に全面高となり、Arm Holdingsが10%急騰、AMD、Intel、Qualcommもそれぞれ約5%上昇し、セクター全体のラリーが拡大した。

Arm Holdings Plcは6月12日に10%急騰し、トランプ政権とイランの外交的突破口を受けて投資家の楽観論がセクター全体に広がる中、Advanced Micro Devices Inc.、Intel Corp.、Qualcomm Inc.をそれぞれ約5%押し上げる半導体株の全面高を主導した。

「地政学的な雪解けは、特に中東市場やエネルギー多消費型製造業に露出を持つ企業にとって、テクノロジーサプライチェーンに重くのしかかっていた不確実性の層を取り除くものです」とバーンスタインの半導体アナリスト、ステイシー・ラスゴン氏は述べた。「マクロのテールリスクが後退すると、ArmやAMDのようなハイベータ銘柄が最初に恩恵を受ける傾向があります。」

Armの10%の急騰により時価総額は約180億ドル増加し、AMD株は約476ドルまで上昇、同社の時価総額は約7980億ドルとなった。Intelは5%以上上昇し、Qualcommは約5%近く上昇した。フィラデルフィア半導体指数はこのセッションで3.2%上昇したと、取引データは示している。

このラリーは、半導体業界が明暗が分かれる時期を乗り越えている中で起きている。Nvidia Corp.はセクターの支配的プレーヤーであり、AIチップ需要の急増により過去1年間で株価が85%上昇し、フォワード・イヤリング（将来予想利益）の23倍で取引されている。対照的にAMDは利益の156倍で取引されており、これは同社のMI300および次期MI400 GPUファミリーがAI推論市場でより大きなシェアを獲得することへの期待を反映したプレミアムである。Intelはパット・ゲルシンガーCEOの下でのターンアランドの初期段階にあり、今週の上昇前は年初来で株価が12%下落し、同業他社に後れを取っている。

ラリーの原動力

6月12日の値動きのきっかけは、ドナルド・トランプ大統領が6月11日に発表したイランとの外交的突破口にさかのぼる。これは中東の広範な不安定性に対する懸念を和らげた。半導体株は、Broadcom Inc.の6月3日の決算発表がAI収益ガイダンスを引き上げなかったことを受けて週初に売られていたが、地政学的なニュースによって投資家の焦点がファンダメンタルズに戻り、急反発した。

ほぼすべてのスマートフォンと増加するデータセンタープロセッサで使用されるチップアーキテクチャを設計するArmは、AIブームの特に大きな恩恵を受けている。同社のv9アーキテクチャは、前世代よりも高いロイヤリティ率を誇り、Nvidiaなどとのパートナーシップを通じたデータセンターCPUへの進出により、アドレス可能な市場を拡大している。Armはフォワード・イヤリングの約70倍で取引されており、これは投資家がそのライセンスモデルとロイヤリティ収入に与えるプレミアムを反映している。

AMDはGPU製品に対して総額2000億ドルの購入コミットメントを確保しており、AI推論ワークロードにおいてNvidiaの支配的地位に挑戦する立場にある。同社のROCmソフトウェアプラットフォームはNvidiaのCUDAエコシステムとの差を縮めており、そのチップレット設計アプローチにより各アクセラレーターにより多くのメモリを搭載できる。これは、大規模なモデルウェイトを高帯域幅メモリにロードする必要がある推論タスクにとって重要な利点である。

投資への示唆

投資家にとって、このラリーは半導体のバリュエーションに上昇余地があるかどうかという疑問を提起する。AMDの株価収益率（PER）は156倍と、過去5年平均の45倍を大きく上回っており、市場がすでにAI関連の大幅な成長を織り込んでいることを示唆している。Morningstarのアナリストは今週初め、別の注目テクノロジーIPOであるSpaceXの株価が意図された価格の約半分で取引されるだろうと予測し、より広範なテクノロジーエコシステムにおける「誇大広告とファンダメンタルズ」の乖離に警告を発した。

それでも、半導体に対する構造的な需要要因は引き続き堅調である。ハイパースケールクラウドプロバイダーからのデータセンター設備投資は2026年に2500億ドルを超えると予想され、そのうちAI専用インフラへの割合が増加している。AIモデルのトレーニングから推論への移行、そしてGPUとCPUのよりバランスの取れた比率を必要とするエージェンティックAIワークロードの出現は、データセンターCPU市場で強固な地位を持つAMDとIntelの両社に恩恵をもたらす可能性がある。

一方、Nvidiaはその堀を拡大し続けている。同社のGroqとの言語処理ユニット（LPU）のCUDAエコシステムへの統合に関する合意は、自社のARMベースCPU設計と相まって、AIコンピューティング需要の全領域を捕捉する立場にある。Nvidiaは2028年度のコンセンサス予想利益の16倍で取引されており、このディスカウントは競争激化の中で成長率が維持できるかどうかに関する不確実性を反映している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。