アーサー・ヘイズ氏、ビットコインは4万ドルまで下落後に歴史的な上昇へ

アーサー・ヘイズ氏は、BitMEXの共同創業者として長期的なポジションを大きくロングに維持しながら短期的なリスクをヘッジする中、ビットコインが歴史的な上昇の前に35％下落して4万ドルになると見込んでいる。

火曜日、ビットコインは約6万2278ドルで取引され、24時間で3％下落した。これはBitMEX共同創業者のアーサー・ヘイズ氏が6カ月以内に約4万ドル付近での底入れを予測した後の動きだ。

「私はその見方を堅持する」とヘイズ氏は、6月12日にコンテンツクリエイターのEllioTrades氏とのインタビューで、年末目標の20万～25万ドルが依然として有効かどうか問われた際に述べた。「もし私が間違っていても構わない…私はロングだ。どちらにせよ満足している。」

ヘイズ氏は、さらなる下落に対するヘッジとしてプットスプレッドを保有する一方、コアポジションは一貫してロングに保っている。4万ドルの目標は、現在の水準から35％の下落を示唆する。先週のMicroStrategyによる520BTCの購入で一時的に価格は6万5000ドルを超えたが、資金調達コストの上昇に伴い同社の積み上げペースが鈍化したことで、その反発は失速したとWintermuteは分析している。

より大きな重しとなっているのはFRB（連邦準備制度理事会）だ。FRBは政策金利を3.50％～3.75％に据え置く一方、ドットプロットを利上げ方向に傾けた。2026年の金利予想中央値は3月の3.4％から3.8％に上昇し、市場の価格設定では12月の利上げ確率が1カ月前の24％から37％にまで上昇している。トレーダーは現在、木曜日に発表される個人消費支出（PCE）報告書に注目しており、市場コンセンサスではコアインフレ率が0.3％～0.4％上昇すると見込まれている。

タカ派的なFRBと鈍化する機関需要がビットコインを狭いレンジに閉じ込める

FRB当局者18人のうち17人がインフレリスクは上振れ方向にあると見ており、タカ派的な姿勢を強めている。これによりビットコインは守勢に立たされている。米国とイランの合意崩壊と、週末に発生した約6億ドルのロングポジションの清算は、FOMC会合前から価格を圧迫していた。Wintermuteのアナリストは現在の環境を「新たな買い手を見つける市場ではなく、ライトなポジションとクリーンなレバレッジのもとで表面下で安定化している市場」と表現した。

Wintermuteによれば、ETFとMicroStrategyという二大構造的買い手は、以前と比べて限界的な需要を提供できなくなっているという。四半期末のポジション調整は変動をさらに拡大させる可能性があり、JPMorganは機関投資家が6月末までに最大1650億ドルを株式から債券にシフトすると試算している。これは少なくとも4年間で最大規模のリバランスとなる。

オンチェーンレベルは5万4000ドル以下のより深いサポートを示唆

Glassnodeによると、ビットコインの実現価格（全流通コインの平均オンチェーン取得コスト）は約5万3457ドルにある。これまでの主要な弱気相場サイクルでは、ビットコインは明確な底を形成する前に常にこの水準を下回ってきた。1万～10万BTCを保有するクジラコホートの平均コストベースは約5万4300ドルであり、最大の保有者（10万BTC以上）のコストベースは4万9000ドルをわずかに下回っている。これにより、5万～5万4000ドルのゾーンが潜在的なサポートエリアであることが示唆される。

ヘイズ氏はこれまでも底値予想を修正しており、5月には約6万ドル、昨年末には約8万ドルと予測していたが、最近の下落相場を通じて年末目標の20万～25万ドルは堅持している。もし彼の4万ドルという予想が正確であれば、ビットコインはその水準から予想の上限に達するまでに5倍以上上昇する必要がある。彼は、AI関連のクレジット市場の崩壊後に政府の景気刺激策が発動されれば、このような動きが引き起こされると主張している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。