アジア工場PMIが51.7に上昇、AI需要がイラン戦争の逆風を相殺

世界的なAIブームは6月、アジアの製造業セクターをけん引し、中国の工場活動はPMI51.7で7カ月連続の拡大となった。一方、イラン戦争により地域全体で投入コストは複数年ぶりの高水準に達した。

総合的に見て、製造業セクターは6月も安定した拡大を維持しており、新規受注の持続的な成長、コスト圧力の緩和、労働市場環境の改善に支えられている」と、中国の民間セクターPMIを算出するレーティングドッグの創設者、Yao Yu氏は述べた。

日本のPMIは54.5から54.8に上昇し、6カ月連続の拡大となった。新規受注は2年以上で最速のペースで伸びている。韓国の工場活動は7カ月連続で拡大したが、輸出需要の減少によりペースは鈍化した。新興アジアでは、フィリピンが50.9で横ばい、マレーシアは49.9から50.7に上昇、台湾とベトナムも拡大を記録した。インドは欧州需要の軟化により、製造業の成長率が4年ぶりの低水準となり、異例の結果となった。

AI主導のアジアの拡大と中東紛争による下押し圧力の乖離は、世界経済が相反する方向に引っ張られている現状を浮き彫りにしている。日本の投入コストインフレ率は6月、約4年ぶりの高水準にとどまり、イラン戦争によるエネルギーショックが今後数カ月で地域全体に強まり、企業の利益率を圧迫し、より広範なインフレにつながる可能性を示唆している。

AI需要 vs. 戦争起因のコスト

調査は重要な緊張関係を明らかにしている。すなわち、チップ、データセンター機器、その他AI関連商品に対する旺盛な需要が強力な成長エンジンを提供している一方で、中東紛争に伴う供給不足と輸送の遅延がリードタイムを長期化させ、原材料コストを押し上げている。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのエコノミスト、ウサマ・バッティ氏は「企業は頻繁に、原材料価格の上昇に加え、遅延や不足による投入資材の調達と受領の困難さがセクターのパフォーマンスに重くのしかかったと報告している」と述べた。

ユーロ圏インフレ減速、ECBは次の一手を模索

アジア以外の状況はまちまちだ。ユーロ圏のインフレ率は6月、石油価格の低下により、予想以上に鈍化して2.8%となった。欧州中央銀行（ECB）はエネルギーコストの急騰を受け、6月11日に利上げを決定した。ユーロ圏の製造業セクターは、企業調査によると2022年初頭以来最も力強い四半期を記録したが、中東紛争によりエネルギー価格が変動しやすい状況が続く中、ECBの金利経路は依然として不透明である。

対照的に、英国中央銀行（BOE）は6月18日、4会合連続で政策金利を3.75%に据え置いた。景気悪化とインフレが目標を上回る中での一時停止である。慎重なBOEと断固たるECBの金融政策の乖離は、ユーロ・スターリング相場に圧力をかけ続ける可能性が高い。

アジアにとっての重要な課題は、AI需要がエネルギーコスト上昇とサプライチェーンの混乱による下押し圧力を相殺し続けられるかどうかである。投入コストが同等のペースで上昇した前回（ロシアのウクライナ侵攻後の2022年のコモディティショック時）には、S&Pグローバルのデータによると、アジアの工場利益率は2四半期で平均120ベーシスポイント縮小した。イラン紛争がさらに激化すれば、AI関連受注による緩衝材は狭まる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。