AT&S、AIブームに対応しマレーシアに20億ユーロを投資

オーストリアの回路基板メーカーAT&Sは、AIチップブームが、チップを接続する基板にも並行した革命を必要とすると見込み、20億ユーロを投じる。

オーストリアの回路基板メーカーAT&Sは、マレーシアのクリム工場を拡張するために最大20億ユーロ（23億ドル）を投資する。これは、急増するAIチップ需要が、プロセッサをメモリや電源システムに接続する高度な基板の並行した整備を必要とするという判断に基づく。

「クリムの拠点を完全に拡張する」と、CEOのミヒャエル・メルティン氏はロイターに語り、この投資は長期顧客からの確約に完全に裏付けられていると付け加えた。

同社は、Advanced Micro Devicesおよび業界筋によるとIntelとされる2番目の大手テクノロジークライアントとの契約を獲得した後、2026/27年度の見通しを上方修正した。AT&Sは、少なくとも5社の大手米国チップメーカーを顧客として迎える見通しだ。株価はウィーン市場で30％急騰し、過去最高の200ユーロを記録した。

今回の拡張により、AT&SはAIサプライチェーンにおいて重要なイネーブラーとしての地位を確立する。高度な基板——高帯域幅メモリとGPUをパッケージングするインターポーザーやプリント回路基板——はボトルネックとなっている。同社は、この建設資金を捻出するため、現会計年度および来年度の配当を停止する見通しだと述べた。

クリム工場には既に2つの工場があり、今回の新規投資では既存の建物を活用し、IC基板——チップとマザーボードの間に位置する精密積層基板——の生産能力を追加する。これらの部品は、NVIDIAのH100やAMDのMI300XなどのAIアクセラレーターがテラバイト/秒の速度で動作する数千の接続を必要とするようになり、その複雑性が増している。

AT&Sは、日本のイビデンや台湾のユニミクロンと並び、AIチップに必要な高度な基板を生産できる数少ない世界的サプライヤーの一つである。このオーストリア企業の賭けは、TSMCとサムスン・ファウンドリーが先端パッケージング能力の拡大を競い、CoWoS（チップ・オン・ウェハー・オン・基板）の供給が2027年までNVIDIAのGPU出荷にとって重要な制約であり続ける中で行われる。

この投資は、AIサプライチェーンの資本集約度がチップ製造だけにとどまらないことを示している。TSMCの1000億ドル超に及ぶ工場建設が最も注目を集める一方で、基板レイヤーは数十億ドル規模のボトルネックとなっている。AT&Sの20億ユーロのコミットメントは、AIインフラ構築の進行速度を左右するのは、ウェハーの生産開始数だけでなく、基板の生産能力でもあることを示唆している。

急騰後、AT&Sの株価はフォワードベースで約15倍の利益で取引されており、半導体製造装置の同業他社に比べて割安である。同社が2年間配当を見送る決定をしたことは、経営陣が基板不足が2020年代を通じて続き、複数年にわたる収益機会を創出すると見込んでいることを示している。投資家は、TSMCのCoWoS生産能力拡大が基板需要を緩和するのか、それともさらに悪化させるのかを注視すべきである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。