ベセント氏、あと1〜2回の高いインフレ指標の後に「大幅なディスインフレ」を予想

木曜日のCNBCの番組「Squawk Box」に出演したスコット・ベセント財務長官は、今後数ヶ月でインフレが急速に沈静化するとの見通しを示し、最近の物価高騰は構造的な問題ではなく一時的な供給側の問題であると主張した。ベセント氏のコメントは、米国経済が4月の消費者物価指数（CPI）3.8%と、ホルムズ海峡での紛争により原油価格が1バレル100ドルを超えたことで6%に上昇した生産者物価指数（PPI）を消化している中で出されたものである。

「供給ショックほど一時的なものはない」とベセント氏は述べ、持続的なインフレへの懸念に反論した。「あと1、2回高いインフレ率が出るかもしれないが、その後は大幅なディスインフレが見られるだろう」

財務長官の自信は、エネルギー市場の分析に基づいている。同氏は、先物価格が現物価格を大幅に下回る原油カーブの「バックワーデーション（逆鞘）」を、現在の急騰が一時的であるという明確な市場シグナルとして指摘した。ベセント氏は、UAEがOPECを離脱し、他の産油国も増産を予定しており、米国は過去最高の生産水準にあるため、海峡が再開されれば市場は「非常に十分に供給される」ことになると述べた。

ベセント氏の見通しは、3年ぶりの高インフレに直面している市場に対し、重要な対抗言説を提供している。同氏の予測は、紛争前からコアインフレ率が低下傾向にあったことを踏まえ、新たに承認されたケビン・ウォーシュ議長の下での連邦準備制度理事会（FRB）が、より積極的な引き締めサイクルに訴えることなく、現在の急騰を見過ごす余地があることを示唆している。

供給ショックの解剖学

ベセント氏は、現在のインフレ圧力がコロナ禍後の再現ではないとの評価を堅持した。同氏は、地政学的な供給停止によって引き起こされた現在の状況を、パンデミック後の需要主導型インフレと区別し、後者は「中央銀行による債務買い入れで賄われた非常に拡張的な財政政策」によるものだとした。

「コロナ禍の時、私は一度も一時的派（チーム・トランジェント）ではありませんでした」とベセント氏は明言した。「しかし、今回の件に関しては、供給ショックほど一時的なものはないと固く信じています」

同氏は、ホルムズ海峡の封鎖が解消されれば、エネルギー価格は「非常に急速に下落」し、ヘッドライン・インフレの迅速な反転につながると主張した。この見方は、ブラックロックのジェフ・ローゼンバーグ氏など、ヘッドラインの数字を超えてより安定した基調的トレンドに注目することを提案している一部の市場アナリストの意見と一致する。

AI超大国がガードレールを協議へ

会話は米中関係にも及び、人工知能（AI）に大きな焦点が当てられた。ベセント氏は、AI開発のための「ガードレール」とベストプラクティスを確立するため、米国が中国と直接協議を行うことを認めた。同氏は、この議論を米国の強さの証しとして捉え、この分野における米国の圧倒的なリーダーシップがこうした協議を可能にしていると述べた。

「中国とAIについて充実した議論ができるのは、我々がリードしているからです」とベセント氏は述べた。「もし彼らがこれほど先に進んでいたら、同じような議論は行われていなかったでしょう」

同氏は、アンスロピック（Anthropic）、オープンAI（OpenAI）、グーグル（Google）といった米国の主要AI企業の協力を称賛し、イノベーションと安全性のバランスをとるための政府との自発的な提携に言及した。目標は、米国が技術的優位性を維持しつつ、非国家主体が強力なモデルにアクセスするのを防ぐことだと同氏は語った。この協議には、非機密扱いの米国セクターへの中国による投資を事前に承認するための投資委員会の設立も含まれる予定だ。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。