BIS、債務とAIブームが世界の安定を脅かす4つのリスクを警告

国際決済銀行（BIS）は日曜日、記録的な公的債務から過熱するAI投資ブームに至るまで、4つの同時進行する圧力ポイントが互いに増幅し合い、世界の金融安定を脅かすリスクがあると警告した。

中央銀行の中央銀行であるBISは、日曜日に公表した年次報告書で、中東紛争に関連した再燃するインフレ、過熱する人工知能（AI）投資ブーム、脆弱な金融市場、そして記録的な高水準の公的債務という4つの圧力ポイントを特定した。

「政策措置は、世界経済へのプッシュアンドプルを避けるため、互いに強化し合わなければならない」とBISのパブロ・エルナンデ�・デ・コス総裁は述べた。「最終的に成功は、健全な財政と金融の基盤にかかっている」

報告書は、より頻繁な供給混乱が、家計や企業の間でより高いインフレ期待を定着させる可能性があると警告した。米国とイランの間の最近の停戦とホルムズ海峡の再開は「良いニュース」であり、極端なシナリオを回避するものだが、石油市場が正常化するには時間がかかるとデ・コス氏は述べた。AIに関してBISは、供給のボトルネックと激しい競争が、過去のブーム・アンド・バストサイクルで見られたような過剰投資につながる可能性があると指摘。WSJは、BISが激しい競争がAI投資支出を一部の経済を不況に陥れる可能性のある水準にまで押し上げていると見ていると報じている。

ヘッジファンドなどのノンバンク仲介業者によって資金調達されることが増えている記録的な高水準の公的債務は、BISが「新たなソブリン・金融安定性の連関」と呼ぶものを生み出し、国債価値のより急激な下落を引き起こし、金融環境を急速に引き締める可能性がある。「実際、今日の債務は高水準であり、これはノンバンク金融仲介業者を通じて資金調達されている」とデ・コス氏は述べた。

AI投資のジレンマ

BISは、AI関連の設備投資の世界的な急増は、生産性向上への期待を通じて成長を支えてきたが、その支出の持続可能性に対する不確実性が高まっていると述べた。評価額の高止まりと投資家の自己満足の兆候により、中核的な債券市場はより脆弱な状態にある一方、AIブームの資金調達はサプライチェーン全体で債務と複雑な資金調達構造にますます依存している。

中央銀行にとって、AIは経済がどのように機能する可能性があるかについて根本的な疑問を投げかけているが、デ・コス氏は、中央銀行がどのように対応すべきかを規範的に示すのは「賢明ではない」と述べた。BISは銀行セクターを超えたより強力な監督を求め、債券市場やAI投資におけるノンバンクのプレーヤーが、自らが取るリスクを吸収するための適切な規制を必要としていると警告した。

財政規律への呼びかけ

BISは、将来の経済ショックに備えて中央銀行の対応余地を確保するため、各国政府に対し債務水準の削減を強く求めた。アンドレア・メヒラー副総裁は、中央銀行は物価安定を守るために「完全な独立性を持ってその責務を遂行できなければならない」と述べ、「中央銀行は、決定を下す時期に政治的支持が得られないような難しい決断を下さなければならない可能性があることを認識している」と付け加えた。

報告書はまた、金融市場における資産評価額の高止まりと熱狂的なリスク選好が「急激に反転する可能性がある」と強調した。各圧力ポイントは個別には管理可能だが、「これらが組み合わさることで、互いに増幅し合い、金融の安定を脅かすリスクがある」とメヒラー氏は述べた。

「政策立案者は今すぐ行動しなければならない」とデ・コス氏は述べた。「遅延は必要な調整をより一層困難にするだけだ」

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。