ビットコイン、最高値から46%下落—Bitwise CIOがSTRC売り浴びで底値接近と指摘

ビットコインは市場の底値に近づいている。StrategyのSTRC転換社債の売り浴びは、価格回復に先立つサイクル終盤のデレバレッジ（レバレッジ縮小）の典型を示しており、Bitwise Asset Managementの最高投資責任者がそう述べている。

ビットコインは最高値12万6000ドルから46%下落し、底値に近づいている。StrategyのSTRC売り浴びはサイクル終盤のデレバレッジを示しており、BitwiseのCIOマット・ホウガン氏がそう指摘した。

「STRCの急激なボラティリティとMSTR株価の下落は、サイクル終盤の典型的な特徴だ」とホウガン氏は述べた。「市場は現在、清算フェーズにあり、STRCによって露呈した問題はサイクル調整の不可避な一部である。」

CoinGeckoによると、ビットコインは金曜日現在、約6万8000ドルで推移し、過去24時間で0.2%下落、年初来で約25%の下落となっている。暗号資産恐怖・強欲指数は極度の恐怖ゾーンに突入し、デリバティブのファンディングレートは持続的にマイナスに落ち込んでいる——ホウガン氏はこれらすべてを底値の指標として挙げている。Strategyの株式MSTRは1株当たり純資産価値を下回って取引されており、同氏はこの状況を市場の強欲がパニックに変わったことを示す重要なサインと表現した。

ホウガン氏は、今年の秋に新たな強気相場が始まると予想しているが、実際の底値をリアルタイムで予測できる者はいないと警告した。「市場の底値は後になって初めて確認できるものだ」と同氏は述べた。Stocktwits上の個人投資家のセンチメントは強気から中立に低下し、調査ではほとんどのトレーダーがビットコインがさらに20%下落した場合に買いに入る準備があると回答している。

今回の見解は、調整局面の最悪期は過ぎたかもしれないというコンセンサスに、著名な機関投資家の声を加えるものだ。ビットコインは10月に史上最高値12万6000ドルをつけて以来46%下落しているが、ホウガン氏はこの下落を主に、資産の構造的な欠陥ではなく、トレーダーによるロングポジションの解消——現物エクスポージャーの売却、レバレッジ賭けの決済、保有株に対するコールオプションの書き入れ——によるものだと分析した。

ProCapの最高投資責任者でBitwiseのアドバイザーでもあるジェフ・パーク氏は、Jane Streetのような個別企業を売り浴びの悪者に焦点を当てることは、より大きな問題を見落としていると述べた。「重要なのは、特定の企業が悪者かどうかではない」とパーク氏は述べる。「重要なのは、伝統的なETF向けに設計された規制の枠組みが、中核的価値提案が金融機関からの独立性である資産にとって適切かどうかだ。」

STRCの売り浴びはStocktwitsのトレンドトピックの上位にランクインしており、多くのユーザーがパーク氏の見解に賛同し、現行システムがブラックロック、ステート・ストリート、バンガードといった大手プレイヤーにビットコイン価格に対する過大な影響力を与えていると指摘している。ホウガン氏は責任の追及を退けた。「誰かを責めたがる気持ちは理解できるが、現実はそれよりはるかに退屈なものだ」と同氏は述べた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。