ビットコイン、最高値から50%下落—Wintermuteは底値確認できずと指摘

ビットコインは2024年9月以来の低水準に下落し、2025年10月に記録した最高値12万6080ドルから50%下落した。ETFからの継続的な資金流出と弱い資本流入が市場を圧迫し続けている。

「5月18日以降、資金流入があったのは6月4日のわずか1日のみであり、パッシブな買い需要がいかに弱まっているかを示している」とB2PRIMEグループの最高戦略責任者アレックス・ツェパエフ氏は述べた。

主要な暗号資産市場メーカーであるWintermuteは、火曜日のノートで、ビットコインの最近の下落により6万2000ドルのサポート水準が崩れたと指摘した。同社は、ビットコインが2024年の上昇局面で5万ドルから5万9000ドルのレンジに有意な時間を費やしたことがなく、フローが主な方向性の要因となっていると指摘した。予測市場Myriadのユーザーは、ビットコインの次の動きが5万5000ドルに達する確率を72%と見積もっており、6月1日の39%から上昇した。

2025年10月のピークからの50%の値下がり率は、ビットコイン史上最も浅い調整であり、2012年の90%、2022年サイクルの74%と比較される。それでもアナリストは、底値はまだ確認されていないと述べている。暗号資産取引所CoinExのチーフアナリスト、ジェフ・コー氏は、ETFからの資金流出、マクロ経済の引き締め、流動性のローテーションを、弱気相場がさらに続く理由として挙げた。

ETF流出が機関投資家のリスク回避を示唆

米国スポットビットコインETFからの継続的な資本逃避は、売り圧力の主要な要因となっている。5月中旬以降、純流出はほぼ継続しており、6月4日に記録された資金流入はわずか1日のみである。このパターンは、金利上昇や地政学的な不確実性などマクロ経済の逆風が強まる中、機関投資家がエクスポージャーを削減していることを示唆している。

注目すべき重要水準

コー氏とツェパエフ氏の両者は、6万ドルを最初の重要な心理的水準として強調した。これを下回れば5万5000ドルへの道が開かれ、次なる主要サポートは4万5000ドルとなる。Wintermuteもこの弱気見通しに同調し、5万ドルから5万9000ドルのレンジにテクニカル構造が欠如していることは、価格発見が過去の水準ではなくオーダーフローによって牽引されることを意味すると指摘した。

暗号資産市場全体にとって、底値が確定していないことはビットコインを超えたリスクをもたらす。最大の企業ビットコイン保有者であるStrategy（MSTR）の株価は、過去1ヶ月で31%急落し、ビットコインの22%の下落と歩調を合わせており、株式市場への contagion リスクを示している。地政学的緊張の緩和やFRBのハト派政策への転換が回復のきっかけとなる可能性はあるが、現時点ではデータは一方向を指している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。