ビットコイン、8万ドル視野—金の上昇一服で再浮上する資金回転パターン

金の上昇が鈍る中、歴史的な資金回転パターンが再浮上し、ビットコインが流出した流動性を取り込む態勢にある。

ビットコインは6月12日に3.2％上昇し6万6518ドルとなった。金が保ち合い局面に入り、両資産間の歴史的な資金回転パターンが復活した。

「金が2450ドル以上の上昇を維持できないことで、マルチアセットファンドはビットコインに資金を回し始めている。ビットコインは10月の史上最高値から依然として大幅に割安だ」と、Delta Exchangeの市場調査責任者モヒット・クマール氏は述べた。

ビットコインは10月6日のピーク12万6198ドルから48％低い水準で取引されている一方、金は5月の高値約2450ドルから反落している。現物ビットコインETFには6月12日に8585万ドルの純流入があり、ブラックロックのIBITがけん引。13営業日続いた流出連鎖に歯止めがかかり、この間の累計流出額は43億3000万ドルに達していた。ビットコインの日足RSI（相対力指数）は44.75で、6月3日に6万ドルまで急落し17億5000万ドルの連鎖的清算を引き起こした際の深刻な売られ過ぎゾーンから回復している。

ビットコインにとっての重要な試金石は、50日移動平均線の7万3667ドルを回復できるかどうかだ。これを突破すれば、8万ドル、さらには200日移動平均線の7万7521ドルへの道が開ける。一方、6万4000ドルを維持できなければ、200週移動平均線が位置する6万ドルのサポートラインへの再下落リスクが浮上する。次のマクロ材料は6月19日に予定される米国・イランの和平枠組み署名であり、これがドル安とリスク資産上昇を促す可能性がある。

金とビットコインの相関関係のリセット

今回の資金回転パターンは、ビットコインが金のピークアウト後に上昇した過去のサイクル（特に2020年末と2024年半ば）を反映している。いずれのケースでも、ビットコインは金のピークから6カ月以内に100％以上の上昇を記録し、機関投資家の資金が貴金属からデジタル資産にシフトした。Google Gemini AIによるビットコインの強気シナリオは、2026年後半までに9万2000ドル〜9万8000ドルをターゲットとしており、安定的な機関投資家の流入と半減期後の供給圧縮を前提としている。弱気シナリオの4万8000ドル〜5万4000ドルは、ETF需要の減速と世界的な流動性引き締めに依存しており、現在の水準から27〜38％の下落を示唆する。5月14日に上院銀行委員会を通過したCLARITY法は、年内に本会議を通過すれば、機関投資家の参加を加速させる規制上の触媒となる。

ETFフローが示す機関投資家のローテーション

5月の現物ビットコインETFからの43億3000万ドルの流出は、2024年1月の商品ローンチ以来最長の資金流出期間となり、運用資産総額は1040億ドルから約800億ドルに減少した。流出からの反転は6月3日に305万ドルの小幅な流入で始まり、続いて6月12日には8585万ドルの流入が確認された。機関投資家が現在の水準で供給を吸収していること、そして半減期後の新規発行量減少が組み合わさることで、歴史的に価格上昇の前兆となる需給ダイナミクスが生まれている。ビットコインの市場支配率は54％に上昇しており、マクロ不確実性の高まる局面で資金がアルトコインから最大のデジタル資産へとシフトしていることを示している。約6万1000ドルにある200週移動平均線は下値支持線として機能しており、過去のサイクルでビットコインがこの水準で底入れし、新たな上昇トレンドを開始したパターンと一致する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。