Key Takeaways
- ビットコインデリバティブの資金調達率が過去最長の67日連続でマイナスとなり、この10年で最も長い記録を樹立しました。
- 資金調達率がマイナス圏で推移し続ける一方で、価格は82,000ドルを超えて回復しており、ショートスクイーズが発生する可能性が高まっています。
- K33のリサーチによると、過去にこのような期間にビットコインを購入した場合の勝率は83％から96％に達しています。
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ビットコインの資金調達率が強気相場の中で過去最長67日間のマイナスを記録
ビットコインが82,000ドルを突破し、3ヶ月ぶりの高値を記録しました。デリバティブトレーダーが過去最長の67日連続で弱気の賭けを維持する中、歴史的に急激な価格上昇の前兆となってきた稀な市場ダイナミクスが発生しています。
分析会社グラスノードは、「価格上昇と並行してマイナスの資金調達率が持続していることは、相場が『不安の壁』を駆け上がっている可能性を示唆している」と指摘し、上昇相場にもかかわらずトレーダーの間に懐疑的な見方が広がっていることを強調しました。
K33リサーチのデータによると、ビットコイン資金調達率の30日平均は67日連続でマイナスとなっており、これは過去10年間で最長の記録です。資金調達率は、無期限先物におけるロングトレーダーとショートトレーダー間の支払いを表します。これがマイナスの場合、価格下落に賭けているトレーダーがポジションを維持するために手数料を支払っていることを意味します。
このような長期にわたる弱気なポジショニングは、価格上昇によって空売り筋が買い戻しを迫られ、さらなる上昇の勢いを生む「ショートスクイーズ」のリスクを高めます。K33の調査では、2018年以降、資金調達率がマイナスの期間にビットコインを購入した場合の勝率は83％から96％に達しており、ランダムなエントリーポイントを大幅に上回るパフォーマンスを示しています。
現在の市場構造には注目すべき乖離が見られます。現物価格は、米国のビットコイン現物ETF（上場投資信託）への4日連続、合計16億ドルを超える資金流入に支えられて上昇傾向にありますが、デリバティブトレーダーは依然として防御的な姿勢を崩していません。歴史的に見て、このような乖離は価格の反転ではなく、さらなる上昇によって解消されてきました。
K33のリサーチ責任者ヴェトル・ルンデ氏によると、現在の状況は2020年3月から5月にかけての時期など、過去の大きな底値圏で見られた条件と酷似しており、当時はその後に力強い回復が続きました。同社の分析によれば、これらのマイナス資金調達期間中に購入した投資家は、平均リターンが高いだけでなく、含み損を抱える期間も短かったことが示されています。
コイングラスのデータによると、過去24時間でビットコインデリバティブ市場において約1億6,000万ドルのショートポジションが清算され、直近の価格上昇の初動の燃料となりました。ETFからの現物需要が引き続き売り圧力を吸収し続ける場合、より大規模で連鎖的なショートスクイーズのリスクは高いままとなります。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
