ビットコイン、6万2000ドルを維持も4つの指標が5万ドルへの下落を示唆

ビットコインの6万ドル台回復は下値リスクを払拭しておらず、4つの個別指標が5万ドルまたはそれ以下の下落の可能性を示している。

ビットコインは6月9日時点で6万1667ドルで取引され、週間で13%の調整を経て、4つのオンチェーンおよびテクニカル指標が5万ドル以下の下落可能性を警告している。6万ドルのサポートからの反発は下値リスクを完全に払拭しておらず、米イラン緊張や利下げ期待の低下が引き続きリスク選好を圧迫している。

「ビットコインはすでに主要なマイナーコストサポートゾーンの上限を試している」とCapriole Investmentsの創業者チャールズ・エドワーズ氏は述べ、BTCが平均採掘コスト6万2650ドル付近にあることを示す生産コストモデルを挙げた。同モデルの下限となる電気コスト境界は約5万120ドルに位置し、この水準は歴史的に弱気相場の調整局面でバリュエーションの下限として機能してきた。

アナリストのフォリス氏によると、ビットコインの実現価格（全保有者の平均コストベース）は5万3600ドル。歴史的に、ビットコインは実現価格を下回って取引されることなく主要なサイクル底を形成したことはない。BTCは2011年に実現価格を58%下回り、2015年には49%、2018年には47%、2022年には34%下落した。今サイクルでは、BTCが実現価格を下回った日数はゼロ日で、2022年の179日、2018年の140日とは対照的である。

グラスノードのMVRV極端偏差価格帯によると、BTCはすでに下限バリュエーションバンドの7万2035ドルを下回って取引されており、次の深い値ごろゾーンは5万ドル付近にある。この水準はビットコインの実現価格約5万3600ドルにも近く、5万ドル～5万3600ドルの領域は重要なオンチェーンサポートクラスターとなっている。

6万ドルを明確に下回れば、BTCが耐久性のある底値を形成する前にこのサポートゾーンを再訪する可能性が強まる。歴史的なパターンが繰り返されれば、3万7500ドル～4万2800ドルへのより深い投げ売りも依然として可能性があり、現在の実現価格から20%～30%の下落でもそのレンジが示唆される。

生産コストとMVRVバンドが5万ドル付近で一致

エドワーズ氏が共有した生産コストモデルは、マイナーが現在の価格で損益分岐点に近いことを示している。過去の弱気相場では、ビットコインは生産コストと下限電気コスト見積もりの間に価格が下落したときに強い需要を見つけた。この下限は現在約5万120ドルにある。グラスノードのMVRVバンドはこの水準を補強している。2021年の強気相場では、ビットコインは繰り返し上限バリュエーションバンド付近で天井を打った。2022年の弱気相場では、価格は平均バンドを下回り、底を形成する前に下限バンドへと向かった。2024年の調整時にも同様のパターンが見られ、BTCは回復する前に低いバリュエーションゾーンへと冷え込んだ。

弱気フラッグ崩れが5万ドル未満をターゲットに

ビットコインの週足チャートは弱気フラッグ崩れの可能性を示しており、BTCは50週SMA（約9万1700ドル）を下回った後、上昇中の保ち合いレンジから下落している。現在は200週SMA（約6万2000ドル）という重要な長期サポートを試している。これを明確に週足で下回れば、弱気セットアップが確定し、測定された downside target は5万ドル未満への扉を開くことになる。週足RSIが過売りの閾値30付近にあることはモメンタムの弱さを示しており、BTCが迅速にフラッグサポートを奪回しない限り、売り手が支配的であるという見方を支持している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。