ビットコインの含み損供給量が1070万コインで過去最高、BTCは6万ドルのサポートを維持

オンチェーンデータによると、ビットコインの含み損供給量は6月26日に過去最高の1070万コインを記録した。これは原油価格が下落する中、トークンが6万ドルを上回って推移した時期と重なる。

CryptoQuantのアナリスト、Darkfost氏は「ビットコインの含み損供給量が過去最高の1070万コインに達し、含み損を抱える保有者の割合が拡大していることを示している。しかし、年間の実現利益は依然として実現損失を上回っており、市場が完全に降伏（キャピチュレーション）したわけではないことを示唆している」と述べた。

含み損供給量指標は、最後の取引価格を下回る価格でオンチェーン上で移動されたコインの数を追跡する。この記録的な数値は、CoinGeckoのデータによると、ビットコインが木曜日に約6万1700ドルで取引される中で確認された。水曜日には約5万8000ドルまで下落し、2024年10月以来の安値を記録していた。トークンは昨年10月に付けた過去最高値12万6000ドルから50%以上下落している。

The Blockのデータによると、米国の現物ビットコインETFは水曜日に4億6900万ドルの純流出を記録し、5営業日連続の流出となった。これにより累計流入額は528億ドルに減少し、2025年7月以来の低水準となった。CryptoQuantのデータは、約7600 BTC（約4億7900万ドル相当）がバイナンスに流入し、利用可能な供給量を押し上げたことを示している。

トレーダーにとっての課題は、この記録的な含み損供給量がキャピチュレーションの底を示すのか、それともさらなる下落の前兆なのかを見極めることだ。CryptoQuantのDarkfost氏は、過去の弱気サイクルでは、キャピチュレーションのピーク付近で実現損失が実現利益を上回る傾向があったが、その条件はまだ満たされていないと指摘する。マクロ面では、原油価格の下落により、インフレ鈍化がFRBの利上げを抑制するとの期待が高まり、リスク資産にとって追い風となる可能性がある。6月26日に発表予定の米個人消費支出（PCE）インフレ報告が次のカタリストとなる。

5万9000ドルを下回ると16億ドルのロングポジション流動性リスク

デリバティブデータも警戒感を強めている。暗号アナリストのReflection氏は、CoinGlassのデータに基づき、5万8000ドル付近に16億ドル以上のロングポジションが集中していると警告した。ビットコインがこの水準を下回れば、連鎖的なロスカット（清算）のリスクが生じるという。「長年の取引経験で、これほど大量のロングサイドの流動性が一つのゾーンに集中しているのを見たことがない」とReflection氏は述べた。

CoinGlassのデータによると、暗号資産市場全体の清算額は水曜日に9億8400万ドルに達し、ロングポジションが損失の80%以上を占めた。

含み益にある供給量はわずか46%、2022年の弱気相場安値に匹敵

アナリストのSykodelic氏は、ビットコインの循環供給量のうち利益を維持しているのはわずか46%であり、これは2022年の弱気相場の安値時に見られた水準に匹敵すると指摘した。ビットコインは今回のサイクルで52%の下落を経てこの水準に達したが、2022年には75%の下落があった。

トレーダーによると、上値ではビットコインが6万3000ドルを回復することが、現在の弱気構造を弱める条件となる。直近のサポートは5万9000ドルから5万9300ドルの間にあり、このレンジを下回ると5万7000ドル、さらに2年ぶりの安値エリアである5万4000ドル付近が露呈する可能性がある。

iシェアーズ・ビットコイン・トラストETFのオプション活動は6月25日に110万契約に急増し、30日平均の2倍となった。プットオプションがコールオプションを2対1以上の比率で上回っており、ウォール街がさらなる下落を予想していることを示している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。