Bitwise CIO、ハイパーリキッドを600兆ドルの世界資産市場で評価

Bitwise Asset Managementの最高投資責任者は、ハイパーリキッドのアドレス可能市場は3兆ドルの暗号資産市場ではなく、600兆ドルの世界資産市場であると述べている。

Bitwiseの最高投資責任者マット・ホウガン氏は5月30日、ハイパーリキッドは3兆ドルの暗号資産市場ではなく、600兆ドルの世界資産市場に照らして評価されるべきだと述べた。

「ハイパーリキッドは、暗号資産の3兆ドルの市場ではなく、600兆ドルの世界資産市場に照らして評価されるべきだ」とホウガン氏は語った。

この支持表明は、BitwiseのスポットHyperliquid ETFであるBHYPが、5月15日のNYSE上場以来、累計5500万ドルの資金流入を吸収したことを受けたもの。これには5月27日の過去最高となる1900万ドルの1日あたり流入額が含まれる。Bitwiseのデータによれば、HYPEトークンは5月27日に初めて64ドルを超えて取引され、スポットHYPE ETFは上場から最初の10営業日で当該資産の時価総額の1.04%を吸収した。これは、同等のローンチ期間におけるビットコインETFのペースの約1.8倍にあたる。

ホウガン氏の枠組みは、ハイパーリキッドを純粋な暗号資産ではなく、株式に類似した取引所資産として位置づけるものである。これは、パーペチュアル先物、現物取引、予測市場、そしてHyperCore L1ブロックチェーン上のエコシステム手数料にわたって収益を生み出すプラットフォームであることを反映している。投資家にとっての問いは、市場がHYPEを単一プロトコルのトークンとして価格設定するのか、それともCMEグループやCoinbaseと競合する複数の収益源を持つ取引所として評価するのか、という点である。

パーペチュアル先物におけるハイパーリキッドの市場シェアは急速に拡大している。FinanceFeedsによれば、分散型取引所は2026年3月末までに全パーペチュアルDEX取引高の44%を捕捉しており、1月の36.4%から上昇した。実世界資産パーペチュアル先物の建玉は5月21日に過去最高の26.5億ドルに達し、約2ヶ月で倍増した。ロックされた総価値（TVL）は約6.5億ドルである。

5月26日に発動された同プラットフォームのHIP-4フレームワークは、バリデーターによって決済される予測市場を導入し、PolymarketのUMAベースのモデルと直接競合する。初期の契約は、米国のインフレ指標、連邦準備制度の金利決定、企業収益をカバーしている。CoinGeckoの集計データによれば、HIP-4市場は最初の24時間で605万件の契約を記録した。

ETFの資金フローは資本のローテーションを示している。 スポットビットコインおよびイーサリアムETFは5月1日以来、合計16.4億ドルの純流出を記録する一方、米国上場の2つのHYPE ETF — BitwiseのBHYPと21SharesのTHYP — は10営業日で1億1700万ドル以上を追加した。BitwiseのCEOハンター・ホースリー氏は、この投資家の関心を「見ていて驚くべきものだ」と述べた。GrayscaleもスポットHYPE ETFの可能性に向けてS-1登録を提出しており、Hyperliquid StrategiesはHYPE建ての treasury を構築するために10億ドルのIPOを申請している。

ハイパーリキッドの拡大する商品群に対する規制の枠組みは未だ試されていない。CPI発表やFOMC決定に関するHIP-4のマクロ経済イベント契約は、イベント契約としてCFTCの管轄下に入る可能性がある。ハイパーリキッドは非米国居住者向けのDEXとして運営されており、この構造により、PolymarketやKalshiが特定の管轄区域で制限されているジオブロッキングを回避することが可能となっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。