ブラックロック、5月CPIは4.2％と警告—エネルギーコストがインフレ懸念をあおる

5月のCPIレポートは、米イラン紛争によるエネルギーコスト高騰を背景に、3年ぶりにインフレ率が4％を超えると予想されている。

ブラックロックは、5月の米消費者物価指数（CPI）レポートが、水曜日に発表される見通しで、総合インフレ率が前年同月比4.2％に加速すると警告した。これは2023年5月以来の高水準であり、中東紛争によるエネルギーコストの上昇が経済全体に波及しているためだ。

「原油価格が1バレル100ドル超でさらに3〜6カ月推移すれば、インフレバスケットの他の項目への波及がさらに顕著になるだろう」と、バンガードのシニアエコノミスト、アダム・シックリング氏は述べた。

FactSetが調査したエコノミストは、5月のCPIが前月比0.5％上昇し、年率ベースでは4月の3.8％から4.2％に上昇すると予想している。食品とエネルギーを除くコアCPIは、前月比0.3％増、前年同月比2.9％増と予測される。ドイツ銀行のアナリストは、ガソリン価格だけで6.8％の上昇を見込んでおり、総合指数に大幅な上昇圧力を加えるとみられる。

このデータは、連邦準備制度理事会（FRB）にとって極めて重要な局面で発表される。大半のエコノミストは6月の会合での利上げを予想していないものの、CME FedWatchツールによると、債券先物市場では年内に少なくとも1回の利上げが行われる確率を70％以上と織り込んでいる。予想を上回る強い結果が出れば、こうした見方が固まり、ビットコインや暗号資産を含むリスク資産の金融環境が引き締まる可能性がある。

今回の5月レポートは、総合CPIが2023年5月以来初めて4％を超えるケースとなる。当時、米国は40年ぶりの最悪のインフレ急騰から脱却しつつあった。最後にインフレが4％超で持続的に推移した際、FRBは2022年3月から2023年7月にかけて525ベーシスポイントの利上げを実施し、フェデラルファンド金利を5.25〜5.5％と22年ぶりの高水準に押し上げた。

今回のインフレ再燃は、主にイラン紛争に起因する。紛争により原油が1バレル100ドルを超え、夏季のドライブシーズンを通じてエネルギーコストが高止まりした。市場データによると、WTI原油は第1四半期の平均78ドルから、第2四半期には平均105ドル超で推移している。

投資家にとっての重要課題は、エネルギー主導のインフレがガソリンや運輸コストといった直接的な影響にとどまるのか、それとも他のセクターに波及するのかである。運輸サービスはすでに燃料費高騰を吸収し始めており、バンガードのエコノミストは、倉庫、小売、卸売業が今後数カ月の注目分野だと述べている。

バンク・オブ・アメリカのエコノミストは、エネルギー主導で総合CPIが月間0.46％上昇し、前年同月比で4.2％に達すると予測している。コアCPIは月間0.2％の上昇に鈍化し、コア財のインフレは緩やかで、家賃は4月の上方調整による歪みが解消され正常化すると見込んでいる。

ビットコイン、利下げ観測後退で逆風に

ブラックロックがインフレリスクを公に警告したことで、機関投資家がここ数週間静かに織り込んできた内容が裏付けられた。ビットコインと暗号資産市場全体にとって、その影響は特に大きい。リスクオン資産として、ビットコインは歴史的に利下げ期待が後退すると売られる傾向がある。FRBの年内利上げ確率が約1カ月前の50％から72％に上昇したことは、すでに暗号資産価格の重しとなっている。

金曜日に発表予定のミシガン大学消費者信頼感調査は、インフレ期待に関するさらなる材料を提供する。5月の調査では、消費者は今後1年間のインフレを4.8％と予想しており、アナリストは主にガソリン価格の高騰が要因だと分析している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。