ブレント原油が3%下落、脆弱な米イラン停戦合意がホルムズ海峡再開の見通しを不透明に

米イラン停戦合意は署名されたものの、決着には程遠く、石油トレーダーらはホルムズ海峡を巡り憶測を強めている。

ブレント原油は金曜日に3.2%下落し、1バレル＝71.80ドルまで急落。変動の激しい週をさらに拡大させた。火曜日に署名された米イラン停戦合意が、ホルムズ海峡の完全な航行再開を実現するのに十分な期間維持されるかどうか、トレーダーらが疑問視したためだ。

「市場は部分的な再開を織り込んでいるが、合意の脆弱性ゆえに、何らかの破綻があれば数時間でそれらの値上がり益が帳消しになる可能性がある」と、アジア太平洋の資源フローを担当する元ブルームバーグ商品アナリスト、オマール・タリク氏は述べた。

6月17日にフランスで開催されたG7サミットでドナルド・トランプ大統領が署名した14項目の覚書は、イランが核兵器を開発しないことを確約し、3000億ドルの復興基金を設立するものだが、米国側の拠出は義務付けられていない。この合意は、約4カ月前にイスラエルによるイラン攻撃をきっかけに発生した数カ月にわたる紛争後に始まった停戦を延長するものだ。WTI原油は1バレル＝68.20ドル近辺で取引され、この日は2.8％下落。両指標とも、当初の供給混乱時に積み上がった値上がり益の一部を失った。

ホルムズ海峡は世界の石油輸送量の約20％を処理しており、たとえ部分的な再開であっても、紛争開始以来、原油に5～8ドルのリスクプレミアムを上乗せしてきた供給懸念を和らげることになる。しかし、J・D・ヴァンス副大統領が和平交渉に参加するために計画していたスイス訪問を延期し、複数の企業のアナリストが合意の脆弱性を指摘している中、正常な輸送フローへの道筋は依然として不透明である。

3000億ドルの問題

復興基金は、イランに遵守するための経済的インセンティブを与えるために設計されているが、米国の拠出がないことと、詳細な検証メカニズムが欠如しているため、合意は脆弱な状態にある。イラン指導部は微妙なバランスを迫られている。すなわち、合意を受け入れれば、数カ月にわたる戦時体制の後の国内の反発リスクがあり、拒否すれば、すでに同国の経済と軍事を圧迫している紛争が再燃することになる。

トレーダーが次に注目する点

重要日となるのはホルムズ海峡の正式な再開であり、ホワイトハウスは署名後に再開が行われると確認したものの、時期は明示していない。1日の遅延が、原油の不確実性プレミアムをさらに積み上げることになる。もし海峡が今後2週間以内に完全に再開されれば、ブレント原油は68ドルのサポートラインを試す可能性がある。合意が崩壊した場合には、85ドルを超える急騰もあり得るとトレーダーらは述べている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。