要点：
- 供給懸念が再び焦点となったことで、ブレンド原油先物は4%以上上昇して108.38ドルとなり、数週間ぶりの高値を記録しました。
- 米国の超低硫黄軽油（ULSD）在庫は3月以降13.4%減少し、10年ぶりの低水準となっており、現物市場の大幅な逼迫を示唆しています。
- インドの需要減退やロシア産原油のプレミアム縮小はあるものの、中東における継続的な地政学的リスクが価格の強力な下支えとなっています。
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供給逼迫が需要懸念を上回り、ブレント原油は4%急伸して108ドルに
火曜日のブレント原油先物は4%以上急騰し、1バレルあたり108.38ドルで取引されました。現物供給の逼迫の兆候と緊迫した地政学的情勢が、中国やインドでの需要減退に対する懸念を打ち消した形となりました。国際的な石油指標であるブレント原油は、この2セッションで7%以上上昇しており、直近の下落トレンドを覆し、さらなる高値圏への突入を予感させています。
エネルギー経済学者のフィリップ・フェルレジャー氏は最新の週次レポートの中で、「歴史的データに基づけば、原油は現在1バレルあたり約200ドルで取引されるべきだ」と述べ、現在の価格と、より深刻な供給不足を示唆する市場ファンダメンタルズとの乖離が拡大していることを指摘しました。
この急伸は月曜日の2.9%の利益に続くもので、危機的な低水準にある米国のディーゼル在庫が下支えとなっています。米エネルギー情報局（EIA）によると、全米の超低硫黄軽油（ULSD）在庫は5月初旬時点で10年ぶりの低水準にあり、3月のイラン紛争開始以来13.4%減少しています。この逼迫感は、製油所の収益性の主要な指標であるディーゼルと原油のスプレッド（価格差）にも反映されており、一時1.23ドルまで低下した後に1バレルあたり1.50ドルのプレミアムまで反発しています。
市場の関心は「需要の減退」から、より長期化する可能性のある「供給不足」へと再び移っているようです。高価格の影響でインドの燃料需要は4月に4.6%減少し、同国に納入されるロシア産ウラル原油のプレミアムも7ドルから約3ドルへと低下しましたが、米国における根本的な在庫枯渇やホルムズ海峡を経由する中東供給への継続的なリスクを考慮すると、価格は依然として上昇しやすい状況にあります。最近の価格の落ち着きは、戦略石油備蓄の放出に支えられた米国の大量輸出や、中国の原油買い付けの一時的な急減が要因の一部でしたが、トレーダーたちは今、こうした調整要因がいつまで続くのか疑問視しています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
