Broadcom、Apollo、Blackstoneが350億ドルのAIインフラプラットフォームを発表

ApolloとBlackstoneは、BroadcomのAIチップ拡張に対し、過去最大となる350億ドルのプライベートクレジットを供与する。これにより、同社カスタムシリコンに対する長期的な需要が確保される。

Apollo Global ManagementとBlackstoneは、Broadcomの新たなAI XPVプラットフォーム向けに350億ドルをコミットした。2026年半ばからAnthropicのコンピュート容量を1ギガワット超に拡大する取り組みを支援する。同プラットフォームは2028年までに総容量20ギガワット超を目標とする。

「BroadcomとAnthropicは、技術革新の最前線で事業を展開するワールドクラスの企業です」とApolloのパートナー、Jamshid Ehsani氏は述べた。「AIコンピュートは、契約キャッシュフロー、ミッションクリティカルなユーティリティ、そして激化の一途をたどる需給ダイナミクスを特徴とする、金融分野で最も魅力的な新たな資産クラスの一つとして急速に台頭しています。」

Apolloが主導し、Blackstoneが主要資本パートナーを務める初期の350億ドルのトランシェは、Anthropicが以前発表したキャパシティ拡張に充てられる。ApolloはGoldman Sachs、Wells Fargo、Citiの助言を受け、Morgan StanleyはBroadcomのリードアドバイザーを務めた。この仕組みは、BroadcomのカスタムXPUアクセラレータおよびネットワーキングソリューションと、複数年スケジュールにわたって引き出される長期の機関投資家資本を組み合わせたものだ。

Broadcomにとって、この取引はAI事業の勢いがピークに達する瞬間に行われた。同社は第2四半期に記録的な108億ドルのAI半導体売上高を報告し、半導体ソリューション全体の売上高は前年同期比79％増の150億ドルに急増した。AI半導体の受注高は300億ドルを超え、ハイパースケーラーの需要が上昇軌道にあることを示している。Broadcomの営業利益率は200ベーシスポイント拡大し、過去最高の67.3％を記録した。連結粗利益率は77.1％に低下したものの、これは収益構成における低マージンのカスタムアクセラレータの比率増加によるものだ。

新たなインフラファイナンスモデル

XPVプラットフォームは、AIインフラの資金調達方法における構造的な変化を象徴している。ハイパースケーラーのバランスシートのみに依存するのではなく、1.03兆ドルの資産を運用するApolloなどの企業から機関投資家資本をコンピュート容量に直接投入するモデルだ。Apolloは同プラットフォームを「AIイノベーションのインフラ需要を満たすために必要な規模で機関投資家資本を動員する新たなモデル」と表現した。

この資金調達構造は、より広範なトレンドを反映している。Alphabetは6月1日、AIインフラ資金調達のため800億ドルの株式増資を発表し、BroadcomのGoogle Tensor Processing Unit複数世代にわたる供給契約は長期的な収益の可視性を提供する。Anthropic向けのGoogle TPU設備は、BroadcomのCEOによると、2026年に約1 GW、2027年には3 GWを超える見通しだ。OpenAIも2027年までに1 GW超の初世代チップを展開する計画である。

投資家にとっての意味

このニュースを受け、Broadcom株は時間外取引で3％上昇した。時価総額約2.28兆ドルの同社株は、フォワード利益の42倍で取引されており、半導体セクターの中央値27倍を上回るプレミアム評価を受けている。しかし、四半期で103億ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、100億ドルの自社株買いプログラムを実施していることから、バリュエーション懸念は緩和されている。

この取引は、カスタムシリコン市場におけるNvidiaに対するBroadcomの競争力も強化する。NvidiaはH100およびBlackwellアーキテクチャで汎用AI GPU市場を支配しているが、BroadcomのカスタムASICアプローチ（特定のハイパースケーラーワークロードに最適化されたチップ設計）は、Google、Meta、そして今回XPVプラットフォームを通じてAnthropicからも長期コミットメントを獲得した。VMware Cloud Foundationバージョン9.1は、Broadcom独自のチップに加え、Nvidia、AMD、Intel、GoogleのGPUおよびアクセラレータをサポートしており、エンタープライズAIインフラにおける同社の堀をさらに深めている。

Broadcomをカバーする42人のアナリストのうち、34人が強気買い推奨を付けており、平均目標株価は484.54ドルと、現在の水準から約18％の上昇余地を示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。